【歐洲】央行降息1碼,意外預告降息週期接近尾聲

  1. 歐洲央行 於本次會議降息 1 碼,為連續第八次降息,符合市場預期。

  2. 目前歐元區 存款機制利率 已降至 2.0%,已經接近 5 月 HICP 通膨 1.9% 水準,在實質利率即將降至 0% 的情況下,歐洲央行行長在記者會上預告降息週期已經接近尾聲

  3. 我們認為下半年歐洲央行將從「連續降息」轉向「邊走邊看」的策略,整體金融環境維持寬鬆,下半年仍有 1 ~ 2 碼的 降息 機會。

MM 研究員

貨幣政策與記者會談話
  • 歐洲央行本次會議決議將邊際貸款利率、主要再融資利率及存款機制利率同步調降 1 碼,分別降至 2.4% 、 2.15% 與 2.0% 。
  • 目前經濟成長風險傾向下行,但如果貿易緊張局勢能夠化解,經濟成長有望優於基準預測。
  • 儘管貿易政策不確定性預計將在短期內壓抑企業投資與出口,但政府持續增加國防與基礎建設投資,將在中長期逐步支撐經濟成長。
  • 多數核心通膨數據穩定於目標水準附近。
  • 歐洲央行在通膨控管方面的表現相當出色,央行在本月降息後,貨幣政策週期已接近尾聲。
經濟預期
  • HICP 核心通膨:2025 年爲 2.4%(前 2.2%),2026 年爲 1.9%(前 2.0%),2027 年爲 1.9%(前 1.9%)。

  • HICP 通膨: 2025 年爲 2.0%(前 2.3%),2026 年爲 1.6%(前 1.9%),2027 年爲 2.0%(前 2.0%)。

  • GDP 成長率:2025 年 0.9%(前 0.9%),2026 年爲 1.1%(前 1.2%),2027 年爲 1.3%(前 1.3%)。

結論

歐洲央行於本次會議降息 1 碼,為連續第八次降息,符合市場預期。目前歐元區 存款機制利率 已降至 2.0%,已經接近 5 月HICP 通膨 1.9% 水準,在實質利率即將降至 0% 的情況下,歐洲央行行長在記者會上預告降息週期已經接近尾聲

我們認為下半年歐洲央行將從「連續降息」轉向「邊走邊看」的策略,整體金融環境維持寬鬆,下半年仍有 1 ~ 2 碼的 降息 機會,後續需密切關注 7 月貿易談判的結果,若談判結果不如預期,不排除歐洲央行加大降息力度的可能性。

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