1. 日前，眾議院通過的減稅法案（OBBBA）中，包含第 899 條款受人關注，根據該條款，若外國對美國實施不公平稅收措施，美國將對該國家的人員（包含個人、企業、政府等）所得實施額外的報復性稅收，稅率每年遞增 5%，最高達 20%。

2. 根據眾院法案文本，只要對美國採取數位服務稅（DST）、轉移利潤稅（DPT）與徵稅不足之支出規定（UTPR），就會被列為歧視性外國（Discriminatory Foreign Country，DFCs）」，此外，該條款賦予美國財政部發布 DFC 名單的職責，代表財政部亦有權力將其認為有歧視性稅收的國家列入 DFC 名單。

MM 研究員 

5 月底眾議院通過的大而美麗法案（ One Big Beautiful Bill Act，OBBBA ），當中，包含名為「針對不公平外國稅收的補救措施之執行（ Enforcement of Remedies Against Unfair Foreign Taxes ）」的第 899 條款，被市場稱之為報復性稅收條款。

根據該條款內容，加徵稅率將適用於外資在美的各項所得，其中也包含投資收入，例如資本利得、股利、債息等，相當於美國對外國的徵稅，可能將從「對進口商品課稅」進一步升級至「對外國資金課稅」，戰場從貿易拉高至資本層面，這條條款也因此受到全球關注。

其中令市場擔憂的重點之一，便在於過往免稅的美國公債利息收入，是否也將受到該報復性稅收加徵影響，若後續公債利息同樣需課稅，則將導致債市需求面臨進一步下降。不過無論公債利息是否需收稅，可以肯定的是若該條款成真，則資金將快速自美國流出，對美股、美元、美債形成進一步下行壓力。

由於牽連影響巨大，民間對於第 899 條款的反對聲浪也不斷升溫，多家公司高層包括殼牌、豐田、 LVMH 預計都將在本週展開密集遊說，阻止該條款通過，我們也認為該法案茲事體大，現階段仍可視為談判籌碼，真實實行的機率仍然偏低。而按照共和黨人規劃時程，若減稅法案要在 7/4 通過，相當於參議院 6 月便須通過自己的法案版本，近期可密切關注參院版本是否將保留第 899 條款，亦或是順應反對聲浪將其自法案中移除。

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