1. 全球股市在關稅協議陸續達成中延續上漲格局，上週美股三大指數續創歷史新高，S&P 500 單週上漲 1.46% 。在非美地區，市場主要關注美日協議在日本參議院選舉後終於出爐，日經指數大漲逾 4%，隨著貿易政策不確定下滑，日本 10 年期公債殖利率也同步上升至 2008 年以來新高。中國方面，陸股也在「反內捲」政策下持續拉升，續創一年高點，該現象也反應到工業金屬的漲幅，鐵礦砂價格上漲 1.37%，銅價上漲 4.05%；美元及美債殖利率在聯準會靜默期間則變動不大，金價維持高檔格局不變。

2. 本週重要大事有：

• 台灣景氣對策信號燈 + 台灣 GDP：6 月出口金額持續創下歷史新高，外需在短期內仍具韌性，預期在 8/1 關稅正式落地前，景氣信號燈仍有望保持在綠燈。台灣 Q2 GDP 預料將持續強勁，年增率預估為 4.4%（前值為 5.5%）。

• 美國 GDP（7/30 三） ：美國 Q1 GDP 受企業搶進口影響而呈現衰退，進入第二季後，提前備貨的干擾趨緩，庫存水位穩定，加上消費支出尚屬穩定、企業投資回升，市估美國 Q2 GDP 季增年率回穩至 2.5%（前 -0.5%）。

• 聯準會利率決策、美國 PCE 物價、就業報告：市場預期聯準會 7 月利率決策預計維持 4.25% ~ 4.5% 不變，關注隨著政策逐漸明朗，是否釋放提前降息訊號。通膨與就業方面，預估 6 月 PCE 年增 2.5%（前 2.3%）、核心 PCE 2.7%（前 2.7%）穩定。失業率預估小幅升至 4.2%（前 4.1%），非農就業趨緩至 11.8 萬（前 14.7 萬）。

• 日本利率決策 （7/31 四）：由於日本民生必需品價格的持續上漲，市場重點關注本次會議是否上調通膨預測，此舉將進一步加大年底前升息的可能性。

• 中國 PMI、美國 PMI：中國方面，預估 7 月 PMI 保持在 49.6（前 49.7）；美國方面，在 7/9 審判日後，各國關稅陸續公佈，有助降低企業不確定性與成本壓力，預估 7 月 PMI 49.8（前 49）緩慢修復。

• Meta、Microsoft、apple、Amazon財報 ：市場預期 Meta 營收 448 億美元，年增率 14.7（前 16.1%） ，EPS 7.62（前 8.43）；Microsoft 預期營收 739 億美元，年增率 14.1%（前 13.3%），EPS 3.37（前 3.45）；Apple 預期營收 892 億美元，年增率 4.0%（前 5.1%），EPS 1.43（前 1.65）；Amazon 預期營收 1621 億美元，年增率 9.5%（前 8.6%），EPS 1.80（前 1.60），關注科技巨頭是否調整全年資本支出，以及管理層對關稅影響的評估。

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