1. 上週白宮公佈關稅新制稅率，同時週五美國 非農就業 與 ISM 製造業 表現不佳，引發全球股市震盪回落，美股三大指數 均下跌逾 -2% 以上。亞股方面，市場仍在觀望 8/7 前關稅談判變化、以及即將公佈的半導體關稅，台股 表現相對持穩、印度 Sensex 小幅下跌 -1.06%，反觀歐、日、韓三大經濟體雖已有關稅協議出爐，但股市則消化前週樂觀情緒，轉向下跌。匯市及債市方面，美元兌台幣 受到關稅影響，回貶至 30 水平，而 美元指數 上週則一度突破 100 關口，為六月以來首次，顯示市場對美國政策不確定性反應有淡化跡象，然而美國經濟數據的動盪使降息機率再度攀升，美債殖利率 週五大幅下跌，目前暫落在 4.2% 水平；原物料市場 則變動不大，工業金屬漲幅暫歇、金價 維持高檔、油價 保持 65 ~ 70 美元 / 桶之間震盪。

2. 本週重要大事：

   • 美國服務業 PMI：本週二（8/5）將公佈 7 月美國服務業 PMI。隨著與各國的關稅談判取得進展，市場不確定性略有緩解，消費者信心指數也逐步回穩，市場預估 7 月美國服務業 PMI 小幅回升至 51.5（前 50.8）。

• 台灣出口：本週五（8/8）將公佈台灣 7 月出口。隨著美國與主要經濟體陸續達成貿易協議、關稅逐漸明朗化，提前拉貨動能預計將逐漸趨緩，所幸在 Nvidia GB200 自 Q2 ~ Q3 進入加速出貨期下，AI 相關需求有望延續，依舊能夠給予出口動能一定支撐，財政部預估 7 月出口年增率將落在 15% ~ 20%（前 33.7%），金額約為 459 億 ~ 479 億美元。

• 中國出口 & 物價：本週四（8/7）、週六（8/9）將分別公佈 7 月中國出口和物價數據。由於目前尚處於關稅談判期間，加上出口地份散對沖關稅壓力，市場預估 7 月中國出口年增率 5.6% 大致持穩（前 5.8%）；物價方面，在中國政府「反內卷」及「補貼」政策下，有望減緩企業惡性低價競爭的態勢，作為領先指標的製造業 PMI - 原材料購進價格 51.5（前 48.4）也回升至擴張區間，預計 7 月物價有望止穩、不進一步走低。

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相關圖表

• S&P類股週漲跌幅 (%)
• 原物料週漲跌幅(%)
• 債市週漲跌幅