1. 英國央行 於 8 月會議降息 1 碼至 4.0% ，符合市場預期。然而本次 投票 出現分歧，有 4 位委員支持維持利率不變，5 位委員支持降息 1 碼。

2. 票委投票出現分歧主因為近期英國通膨與就業數據表現不如預期。通膨 在 6 月持續走升至 3.6%（前 3.4%），創下 2024 年 2 月以來新高；就業市場則進一步轉弱，3 ~ 5 月平均 失業率 上升至 4.7%，創下 2021 年 5 月以來新高。

3. 央行表示將持續觀察數據做出利率決策，未來將持續進行緩步降息，利率期貨 顯示年底前仍有再度降息 1 碼機會。

MM 研究員

貨幣政策與記者會發言

• 英國央行 於 8 月會議降息 1 碼至 4.0% ，符合市場預期。
• 本次票委投票出現分歧，有 4 位委員支持維持利率不變，5 位委員支持降息 1 碼。
• 行長表示勞動力市場、經濟增長均在放緩。
• 中期通膨前景上升的風險增加，食品價格上漲有提升家庭通膨預期的可能性。
• 終端利率估計範圍廣泛，貨幣政策委員會對終端利率沒有統一看法。
• 央行不應該降息太快或太多。

經濟預估

• GDP：2025 年 1.25%（前 1.0%）、 2026 年 1.25%（前 1.25%）、 2027 年 1.5%

• CPI：2025 年 3.75%（前 3.25%）、 2026 年 2.5%（前 2.0%）、 2027 年 2.0%

• 失業率：2025 年 4.75%（前 4.75%）、 2026 年 5.0%（前 5.0%）、 2027 年 4.75%

結論

英國央行本次會議以 5:4 的 票數 降息 1 碼，票委投票出現分歧主因為近期英國通膨與就業數據表現不如預期。通膨 在天然氣暨電力市場管制局（Ofgem）上調能源支出上限後，於 6 月持續走升至 3.6%（前 3.4%），創下 2024 年 2 月以來新高，英國央行也分別上調 2025 年與 2026 年通膨預期 0.5 個百分點至 3.75% 、 2.5%，然而就業市場則進一步轉弱，3 ~ 5 月平均 失業率 上升至 4.7%，創下 2021 年 5 月以來新高，受薪僱員人數 也連續 5 個月出現負成長，就業市場走弱也是此次支持降息的委員主要關注的重點。

央行行長表示目前經濟衰退並不是基準情境，但通膨中長期前景偏向上行，央行將持續觀察數據做出利率決策，並表示未來將持續進行緩步降息，利率期貨 顯示年底前仍有再度降息 1 碼機會。

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