1. 全球股市在中美延長休戰下，於上週幾乎全面上漲，市場情緒再度攀升，全球站上年線的股指比例來到 97%，創 2021 年以來新高，其中美國 S&P 500 、日經指數、英國 FTSE 100 均再創歷史紀錄，中國滬深 300 以及台灣加權指數也回升至 2024 年後新高。同步觀察上週數據，市場主要聚焦美國 CPI 與 PPI 分歧，FedWatch 降息機率收斂回兩碼，美元指數小幅震盪，美國 10 年期公債殖利率則回升至 4.3%，不過隨著關稅影響逐漸明朗，信用風險利差進一步收斂，BBB 級利差更創 2021 年後新低；原物料市場依舊變動不大，金價與油市均靜待美俄元首會面，小幅回落至 3,380 美元 / 盎司與 63 美元 / 桶左右。

2. 本週重要大事有：

台灣外銷訂單：本週三（8/20）將公佈 7 月台灣外銷訂單。美國與主要經濟體達成貿易協議、關稅政策逐漸明朗，部分提前拉貨動能預計將有所放緩，但伴隨 Nvidia GB200 Q3 進入加速出貨期，AI 的結構性需求有望延續，支撐外銷訂單，經濟部預估，7 月外銷訂單將介於 540 ~ 560 億美元，年增幅約 7.9 ~ 11.9%（前 24.6%）。

美國聯準會會議紀要：本週四（8/21）將公佈 7 月聯準會會議紀要。 7 月 FOMC 會議維持利率不變，但會中首次出現 2 位委員支持降息 1 碼，反對維持利率，顯示整體立場偏鴿，而會後非農就業數據大幅下修，CPI 也整體符合預期，支持寬鬆的貨幣政策，重點留意本次會議紀要中，對委員間看法產生分歧的原因，是否有更多闡述。

歐元區 PMI ：本週四（8/21）將公佈歐元區製造業 PMI。美國對歐盟進口關稅已由原先的 30% 下調至 15%，最核心的汽車關稅亦同步由 27.5% 降至 15%，企業面臨的不確定性有所緩解，市場預期歐洲製造業將延續溫和復甦、緩築底的態勢，預估 8 月 PMI 持穩在 49.8（前 49.8）。

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相關圖表

• S&P類股週漲跌幅 (%)
• 原物料週漲跌幅(%)
• 債市週漲跌幅