2025 年 Q2 的 13F 持倉報告出爐，本季 13F 我們普遍觀察到三大重點：

1. 科技股仍是核心，但操作風格分歧：橋水、索羅斯、阿帕盧薩明顯加倉科技股，但波克夏減持蘋果（仍為第一大持股），Scion 大舉出清輝達。

2. 醫療保健與民生消費崛起：波克夏、阿帕盧薩、 Scion 同步加碼聯合健康集團，消費股如 雅詩蘭黛、 Lululemon 也獲 Scion 增持。

3. 中概股普遍遭減碼，但分歧依舊：橋水清倉阿里、京東、拼多多、百度；阿帕盧薩減持阿里（-23%）、拼多多。反觀 Scion 逆勢增加阿里、京東買權。

結論：科技股依舊是主要機構的核心持倉，但資金逐漸分散到其他領域，包括醫療、消費，中概股普遍遭到減碼。

MM 研究員

20 間市場最為關注的知名避險基金 / 投資機構的持倉資料都已更新在 M平方 13F 觀測站！以下為 5 家重點機構的持倉變化：

橋水：普遍對美國科技股進行加倉，輝達股數增加 154.3% 、微軟股數增加 111.8% 、 Alphabet 股數增加 84% 、 Meta 股數增加 89.6%；在賣出方面，清倉多數中概股，阿里巴巴、京東、拼多多、及百度，並減持 SPDR-標普 500 ETF 約 21.9% 的持倉量股數。

波克夏：主要增持醫療保健、建築、原材料、能源、民生消費、傳產類股，最大亮點在於聯合健康集團 (UNH) 進入到波克夏前 20 大持股，買入市值約 16 億美元；賣出方面，清倉 T-Mobile 380 萬股、減持美國銀行約 2600 萬股、蘋果 2000 萬股，但蘋果仍為波克夏第一大持股，部位調整後佔投組比例約 22.32% 。

索羅斯：主要仍持續加碼科技股，看好半導體，特別是對於輝達的持倉股數增加了約 1600% (買 / 賣權合計)，並且對於公司可轉債與美股大盤，持續雙向佈局 Call 跟 Put。

阿帕盧薩：科技股主要增持部位為輝達股數增加 483.3% 、及台積電股數增加 279.6% 。此外，新開倉的英特爾 (Intel) 也加入前 20 大持股當中，投組佔比為 2.78%，並且其與波克夏相同也買進了聯合健康集團。而在賣出方面，主要部分在於中概股與賣權，阿里巴巴雖仍作為其第一大持股，本季持倉股數遭減碼 23.4%，並且也同步減持了拼多多，賣權方面出清了無化石燃料企業 ETF 與蘋果。

Scion：與其他機構不同，Scion 在本季大幅更動前 10 大持股，其前兩大持股改為聯合健康集團、與 Regeneron 的買權，佔投組 18.9% 與 18.2%，並且持續持有與增加消費型類股的買權與股票，如雅詩蘭黛及 Lululemon；但與其他機構不同的是，對於中概股京東及阿里巴巴的買權，佔投組比重增加到了 5.6% 及 4.9% 。而賣出方面大幅出清輝達、 T-Mobile 、以及中概股的賣權。

推薦閱讀

• 【行情快報】關稅影響來襲！高頻儀表板帶你掌握全球變化
• 【主題研究】台灣關稅深度解析：產業與經濟衝擊一次看

加入〈財經M平方〉官方Line，掌握最新行情！​