MM 研究員
美國 1 月份 CPI 、零售銷售、 PPI 公布之後，FedWatch 暫停升息時間延後至 6 月，今年年底利率預估提高至 5.0%~5.25%，與此同時，部分委員的公開發言也均強調目前應持續升息，包括紐約聯儲行長 Williams 、鷹派委員 Mester 、 Bullard 等，M平方摘要重點如下：
2/14 紐約聯儲行長 Williams：聯準會的工作尚未完成
Williams 於 2/14 在紐約銀行協會，以「聯準會的工作尚未完成」為題目（Our Work Is Not Yet Done），表示當前通膨仍遠高於 2% 長期目標，雖然商品類通膨有所改善，但歐洲經濟的韌性、中國的解封均有可能增加商品需求，過去幾個月紐約聯儲供應鏈壓力指數改善速度變慢，同時住房、服務排除住房通膨也都還沒見到放緩，顯示總體需求仍遠超過供給，而聯準會要實現供需平衡目標，還有一段路要走（原文：We still have some way to go to achieve that goal.），並且可能會導致一段時間的經濟增速放緩、就業市場疲弱，預計 2023 年美國實質 GDP 年增 1%，PCE 物價年增降至 3%，然後在未來幾年接近 2%，失業率則有在明年小幅上升至 4 ~ 4.5% 的可能性。
2/16 克里夫蘭聯儲 Mester：我們需要做好上調升息終點的準備
Mester 於 2/16 以「必須先做才能獲得勝利」為題目（Returning to Price Stability: In It to Win It），表示當前經濟數據未改變 Mester 認為需要升息到 5% 以上，並保持一段時間的觀點。其中也提到 2 月 FOMC 會議上，Mester 其實有看到令人信服的經濟理由，支持 2 碼的升息速度，將政策利率一次調整至 5%（僅因當時她並未有投票權）。同時，她強調貨幣政策未達標或過早放鬆政策的成本，遠高於政策過度緊縮的成本，緊縮不夠可能導致長期通膨預期走高，並使恢復價格穩定變得更加困難且成本更昂貴，如果通膨上行風險發生，或是通膨未能按預期放緩，或者供需失衡持續時間長於預期，我們需要做好上調升息終點的準備。
2/16 聖路易斯聯儲 Bullard：將支持升息 2 碼
Bullard 於 2/16 在 Greater Jackson Chamber 以「通膨下滑的進程與前景」為題目，表示美國經濟增長在 2022 年下半年有所好轉，雖然年增率正在放緩，但是產出缺口仍為正值，而就業市場表現依舊強勁，勞動力需求仍明顯超過供給，並強調 2023 年至今的初領失業救濟金人數保持在疫情前水準。與此同時通膨仍然過高，雖然近期有所下降，但是核心通膨降幅低於整體通膨，因此在經濟持續增長、就業市場強勁的背景下，持續升息壓抑通膨預期在低位，將有助於確保 2023 年的通膨下滑趨勢。最後也於演說後的訪問環節，表示前次會議支持升息 2 碼，主張更快達到限制性的利率水準，並且不排除在 3 月 FOMC 繼續支持升息 2 碼。
結論
整體來看，1 月份強勁的非農、零售數據，再加上通膨放緩的程度不如預期，FedWatch 暫停升息時間延後至 6 月，今年年底利率預估提高至 5.0%~5.25%。
特別留意的是，上述 Mester 、 Bullard 等明確提出一次升息 2 碼的鷹派委員今年均未有投票權（參考央行專區），其餘委員公開發言則未有明確提到要大幅上調終點利率，主要仍以觀察經濟數據，如紐約聯儲供應鏈壓力指數、通膨預期等論述為主，建議用戶持續關注 2/15 快報整理的 8 張圖表，掌握今年聯準會貨幣政策動態！。
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