半導體大廠美光首先於 3/29 公佈 Q2 財年（截至 3/3）財報，由於我們密切關注半導體庫存狀況，更新並整理電話會議重點如下：

1. 美光預估 DRAM 和 NAND 的價格在下一季仍將繼續走跌，分別下滑約 -20% 和 -25%，但樂觀認為供需平衡能在未來幾個月獲得改善，「量的部分」有機會看到連續性地營收增長，DRAM 預估下一季有 14%~16%（mid-teens）季成長，NAND 有 17 ~ 19%（mid-to-high single-digit）季成長，而中國解封是一個重要因素。

2. 美光將 2023 財年的投資支撐維持在 70 億美元左右，比去年下滑超過 40%，為上次電話會議所說的區間下限，並把裁員幅度提高至 15% 。

3. 數據中心的營收相信在本季已經見底，預計在下一季就會看到營收季增長，並在 Q3 庫存來到相對健康的水平。

4. PC 方面，預估 2023 全年 PC 數量將下滑 -4 ~ 6%（mid single-digit），但客戶庫存已得到實質地改善（improved meaningfully），且預估在 Q2 ~ Q3 的需求將會增加。

MM 研究員

本季美光營運仍因記憶體和儲存產品的價格疲軟以及供需不平衡而面臨一些挑戰，其繼續採取削解成本和減少供應的措施也將使記憶體價格在下一季走跌，並預期下一季的營收中位數為 37 億美元，季減約 -10%，年減 -53%，但由於符合華爾街預期，庫存改善進度樂觀且市場樂觀解讀擴大裁員計畫，股價於盤後收至平盤。

整體而言，美光本次的財測狀況相對上一季樂觀，目前記憶體仍為半導體中相對弱勢的族群，且上半年仍將處於去庫存階段，但在全球記憶體業者普遍減低投資和產能利用率下有助於改善庫存，客戶端庫存也有看到持續性改善，並在中國解封以及下半年將進入消費性電子旺季下，需求有機會開始於下一季出現連續性地增長，半導體的復甦路徑仍然符合我們上篇 快報 中提到上半年築底，年中後重返上行的預估。

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