【全球】連假期間重要數據整理（3/31 ~ 4/5)

財經M平方

連假期間公佈重要數據：3/31 中國 3 月官方 PMI 51.9（前 52.6），NMI 58.2（前 56.3）、美國 2 月 PCE 與核心 PCE 年增率分別降至 5.0%（前 5.4%）、 4.6%（前 4.7%）、美國 3 月 ISM 製造業降至 46.3（前 47.7），創近 3 年來新低、 4/4 美國 2 月職位空缺率大幅滑落至 6%（前 6.4%)、澳洲央行利率維持不變、 4/5 美國 3 月 ADP 非農就業月變動降至 14.5 萬人（前 24.2 萬人）、美國 3 月非製造業 NMI XXX。

連假間最意外的數據，當屬聯準會最關切的職位空缺率呈現顯著滑落至 6%（前 6.4%)，顯示勞動市場供需緊張問題終於出現緩和，FedWatch 5 月會議升息機率已不到五成。美國 S&P 500 指數則在連假期間走勢維持震盪，美元指數降至 102 以下，10 年美債殖利率降至 3.3% 附近，WTI 原油上漲至 80 元以上，黃金則漲破 2040 關口，離歷史高點僅剩不到 25 美元。

MM 研究員

1. OPEC+ 各國意外宣布自願減產，總計 166 萬桶 / 日
OPEC+ 於 4/2 意外宣佈「自願性」減產每日 166 萬桶，若疊加去年 10 月 OPEC+ 所共同協議之 200 萬桶減產量，從 5 月至 2023 年底 OPEC+ 每日總減產量將上升至 365.7 萬桶，相當於 3.6% 全球石油消費量，激勵 WTI 西德州原油期貨價格重返 80 美元關卡。

各國減產量：沙烏地阿拉伯（ 50 萬桶）、伊拉克（21.1 萬桶）、阿聯酋（14.4 萬桶）、科威特（12.8 萬桶）、哈薩克（7.8 萬桶）、阿爾及利亞（4.8 萬桶）、阿曼（4 萬桶）、加彭（8 千桶）。俄羅斯也宣佈延長先前 2 月所宣佈的 50 萬桶減產量至 2023 年底。

2. 中國製造 PMI 持續位於擴張區間，庫存去化加速
3/31 公佈的中國 3 月官方製造業 PMI 51.9（前 52.6），連三月位於擴張區間，細項中，新訂單 53.6（前 54.1）、生產 54.6（前 56.7）延續復甦動能，4/3 公佈的財新製造業 PMI 則維持在 50.0（前 51.6），中小型企業復甦較為緩慢。此外，官方 3 月非製造業 NMI 攀升至 58.2（前 56.3），基建投資引領建築業活動升至近年高位，各地促消費政策推動以服務業為代表的內需持續走強。

3. 美國 PCE 物價年增滑落，消費支出成長放緩
美國 3/31 公佈的 2 月個人消費支出、物價、收入相關數據：

消費與收入部分：2 月個人消費支出年化絕對值 14.37 兆（前 14.38 兆）、年增率 7.6%（前 8.2%）小幅放緩，旅遊與外出需求帶動的服務項目消費月增 0.2%（前 1.7%），在 1 月淡季不淡後增速出現放緩。所幸 2 月民眾就業收入年化絕對值 14.18 兆（前 14.14 兆）、可支配所得年化絕對值 19.71 兆（前 19.62 兆）均再創新高，推動儲蓄率回升至 4.6%（前 4.4%），顯示消費仍具韌性。
通膨部分： 2 月 PCE 物價年增 5.00%（前 5.35%）、核心 PCE 物價年增 4.60%（前 4.67%）雙雙低於市場預期。主要受商品項目中，耐久財月增由正轉負 -0.17%，非耐久財月增也大幅放緩。而觀察佔比高的服務項目中，住房服務、醫療服務月增速也出現一定程度的放緩，僅休閒娛樂、餐飲服務月增率保持在 0.94% 、 0.74% 的高位，其餘如總體 PCE 物價、商品、服務月增率已放緩至 0.26% 、 0.15% 、 0.32% 。

4. 美國 ISM 製造業下滑，服務業穩健支撐

製造業部份：4/3 公佈的美國 3 月 ISM 製造業降至 46.3（前 47.7）創近 3 年新低，觀察細項，新訂單 44.3（前 47）、供應商交付 44.8（前 45.2）、僱傭 46.9（前 49.1）均進一步滑落，客戶端存貨則升至 48.9（前 46.9）創 2017 年 7 月以來新高，訂單減客戶存貨再次翻負，顯示在美國終端製造業仍處在主動去庫存階段。
非製造業部分：4/5 公佈的

5. 美國職位空缺下滑、 ADP 非農就業成長放緩

連假間市場最意外的，當屬 4/4 公佈的美國 2 月 JOLTS 職位空缺降至 9.93 百萬人，為 2021 年 6 月以來首次降至 1 千萬人以下，職缺數量下降主要出現在專業與商業服務、醫療保健、運輸倉儲和公用事業，空缺率也大幅滑落至 6%（前 6.4%)，聯準會最擔憂的勞動市場供需緊張問題終於出現緩和！
此外，4/5 公佈的 3 月 ADP 非農就業人口數月變動同步降至降至 14.5 萬人（前 24.2 萬人），市場預期本週五（4/7）將公佈的非農就業人口數為 24 萬人（前 31 萬人）。

結論： 從近期公佈的經濟數據來看，聯準會去年以來的緊縮貨幣政策已讓美國通膨與就業供需失衡的情況出現明顯改善，尤其體現在 2 月的職位空缺率上（為什麼我們密切關注職位空缺率，請參考貝佛里奇曲線）。雖然在 OPEC+減產後油價回升至 80 美元以上，但在去年 3 ~ 6 月平均油價高於 100 美元的高基期下，我們認為通膨放緩的趨勢未變。

另外，隨著勞動需求的紓緩，預計本週五（4/7）公佈的非農月增也降至 15 ~ 25 萬人（前 31 萬人）， FedWatch 目前預期 5 月會議升息機率已不到五成，離升息終點逐漸接近。美國 S&P 500 指數在連假期間走勢震盪，美元指數降至 102 以下，10 年美債殖利率降至 3.3% 附近，WTI 原油上漲至 80 元以上，黃金則漲破 2040 關口，離歷史高點僅剩不到 25 美元。

【全球】連假期間重要數據整理（3/31 ~ 4/5)

MM 研究員

推薦閱讀

相關圖表