【中國】3 月出口改善略超預期,解封加速產能復甦

  1. 中國公佈 1~3 月出口(美元計)年增回暖至 0.5%(前 -6.8%),細項普遍回升,包括塑膠製品 2.9%(前 -9.7%)、鋼材 36.7(前 27.5%),佔出口大宗的機電產品跌幅也有所收窄,年減 -0.4%(前 -7.2%),其中集成電路、液晶平板顯示模組、電腦(自動數據處理設備),年減分別為 -17.6%(前 -25.8%)、 -21.6%(前 -27.5%)、 -29.9%(前 -32.1%)跌幅均有改善,但在消費性電子淡季下增速仍維持低迷

  2. 同時,對第一大貿易夥伴東協的出口累計年增大幅攀升至 18.6%(前 9%),顯示防疫政策優化後中國供應鏈瓶頸的緩解與產能的復甦,開始推動對東協中間財與半成品的出口向上。

MM 研究員

中國作為全球貿易中的世界工廠,在 1 月加速解封下產能快速復甦,一季度的中國出口改善幅度超出市場預期,出口細項普遍回暖,佔出口大宗的電子產品跌幅也有所改善,包括集成電路、液晶平板、電腦(自動數據處理設備),帶動整體出口數據優於預期,反映製造業動能逐步進入築底階段,但電子產品的增速仍相對低迷,顯示消費性電子淡季下的電子需求不佳

同時,對第一大貿易夥伴東協的出口累計年增大幅攀升至 18.6%(前 9%),防疫政策優化後中國供應鏈瓶頸的緩解與產能的復甦,開始推動對東協中間財與半成品的出口向上。

整體而言,中國 Q1 在解除疫情封鎖後產能逐步復甦,結合近期公佈的製造業 PMI 51.9 已連三月持穩於擴張區間,疊加在去年 Q2 低基期的保護下,預計中國出口已開始步入打底回暖階段。在全球製造業分工中,我們逐漸看到了上游的產能修復,後續將持續觀察下游歐美的終端需求能否於 Q2 ~ Q3 如期回溫。

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