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美國 3 月零售年增率 2.94%(前 5.88%),低於市場預期,且是自 2020 年 6 月以來最低的年增率。觀察細項,大部分商品與能源項目,如汽車、電子產品、加油站相關絕對值大幅回落,部分原因是受到價格在 3 月回落影響(如油價)。然而與服務較為相關項目電子商務、餐飲店絕對值卻有所回升,顯示美國商品消費在強勁的 1 、 2 月後有所放緩,但外出需求型消費仍有韌性。
觀察同日公佈的 2 月躉售業存貨銷售比 1.37(前 1.38)、零售業存貨銷售比 1.23(前 1.22)大致持平,存貨增速放緩趨勢明顯,預計存貨月增率有望在第二季轉負,使製造業循環去庫存階段進入尾聲。
3 月美國零售銷售絕對值顯著回落,月增率 -1.0%(前 -0.2%),低於市場預期,同時,隨著基期攀升, 年增率大幅放緩至 2.94%(前 5.88%),為自 2020 年 6 月以來最低的年增率。
觀察細項,3 月細項增速普遍放緩,其中加油站、汽車相關、商店百貨為主要的負貢獻項目,部分原因是受到價格在 3 月回落影響(如油價)。然而受到依舊強勁的餐飲業、電子商務支撐,零售銷售排除能源、汽車(Control Group Sales)的增速放緩並不明顯,月增 -0.3%,高於市場預期的 -0.5%,顯示部分外出需求型的消費仍有韌性。
整體來看, 1 、 2 月受惠國際解封以及溫暖氣候的挹注後,消費逐漸放緩,同時銀行暴雷事件也導致消費者信用的流動性遭到限制,所幸在儲蓄率緩步上行、實質可支配所得翻正 、加上 4 ~ 5 月零售年增率具基期保護下,仍具一定程度的支撐。
零售數據公佈後,美元、美債殖利率雙雙上漲,股市短線衝高之後回落,反映 Waller 談話提及 3 月 CPI 顯示房租通膨有所放緩,但核心通膨仍未顯著下降,因此貨幣政策需要在相當長的一段時間內保持緊縮,並且比市場預期更久,FedWatch 5 月升息機率 上升接近 8 成,同時 7 月則自原先降息 1 碼上調至不降息的機率 47.7% 最高,透露市場升息預期逐漸朝向聯準會年內不降息的基本預測情境靠攏。