1. 上週美國公佈 3 月 CPI 大幅回落，加上金融股財報優於預期，S&P 500 上揚 0.8%，歐洲 Stoxx 50 指數創下一年來新高，美元指數下跌 -0.5%，10 年期美債殖利率漲超 3.5% 水平，2 年期公債殖利率則重新站上 4% 。

2. 上週主要大事有：4/11 南韓央行維持利率不變於 3.5% 、台灣出口年增率降至 -19.1%（前 -17.1%）、歐元區零售銷售年增率降至 -3.0%（前 -1.8%）、 4/12 美國 3 月 CPI 年增率大幅降至 5.0%（前 6.0%），核心通膨升至 5.6%（前 5.5%）、 IMF 小幅下修全球 2023 年經濟成長 0.1 個百分點至 2.8% 、加拿大央行維持利率不變於 4.5% 、 4/13 中國 3 月出口年增率大幅回升至 14.8%（前 -6.8%）、 4/14 美國零售銷售年增率降至 2.9%（前 5.9%）、密大 1 年通膨預期意外升至 4.6%（前 3.6%）。

MM 研究員

1. 股市：

上週全球股市普遍上揚，美國公佈 3 月通膨維持滑落趨勢，S&P 500 單週上揚 0.8%，類股板塊中以先前跌深的金融及能源股主要領漲，帶動以循環性類股為主要組成的歐洲股市同步上漲，歐洲 stoxx 50 指數創下一年來新高；新興市場方面漲幅則相對分歧，陸股漲幅相對前週收斂，整體 MSCI 新興市場指數主要由拉美及歐非國家帶動收高。

2. 匯市：
美元指數受到市場避險情緒淡化影響而持續回落，上週整體下跌 -0.5%，創下去年 4 月以來新低，非美貨幣則普遍齊揚，歐元及英鎊雙雙創下近一年新高。

3. 債市：

4/14 密大 1 年期通膨預期意外上升至 4.6%（前 3.6%），美國 10 年期公債殖利率上漲超過 3.5% 水平，2 年期公債殖利率則重新站上 4%，帶動利率敏感的投資等級債殖利率同步上揚，高收益及新興市場債殖利率則小幅回落。

4. 原物料：

三大能源機構上週公佈能源展望，儘管供給下修，然需求也未再持續調升，油價漲幅於前週暫歇，WTI 及布蘭特原油分別小幅上漲 2.5% 及 0.9%；金價在本週創高後回落，金價最終收跌 -0.5%，維持高檔震盪。

5. 結論

美國通膨數據 CPI 回落至 5.0%，核心通膨則尚未有明顯放緩，利率預期維持五月升息一碼機率最高，整體股市於風險情緒好轉以及美國金融股財報表現優於預期而普遍上漲，也反應升息循環至尾聲，行情由前景對焦所主導。

後續持續留意 Q1 財報季表現以及各國經濟數據能否止穩進入築底，本週也將公佈多項經濟指標，包含中國月中數據、美國房地產數據、歐元區 PMI 及台灣外銷訂單，其中中國月中預計增速持續回溫，而後三者則預計延續震盪表現，再大幅創低的機率下降。

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相關圖表

• 美國-零售銷售
• 美國-密大預期通膨率
• 美國-消費者物價指數[CPI]