【台灣】3 月景氣對策分數 11 分,已連續第五顆藍燈

  1. 台灣 3 月景氣對策分數小幅回升至 11 分(前 10 分),也是連續第五顆藍燈,海關出口 -14.2%(前 -19.3%)、工業生產 -13.3%(前 -16.9%) 、製造業銷售 -15.5%(前 -15.1%)均持續維持年減,反映年初以來電子需求尚未回暖,中國解封後對於電子產品的消費回溫有限。

  2. 從領先指標來看,3 月領先不含趨勢指數仍繼續上升至 100.7(前 100.03),外銷訂單動向指數回升至 102.03(前 101.14)。

MM 研究員

本月景氣分數由歷史低點小幅回升至 11 分,但已是連續第五顆藍燈,包括海關出口、工業生產指數、製造業銷售、機電進口等的疲弱,均反映淡季下電子產品需求回溫有限,中國解封後的復甦仍集中在服務性消費,廠商也普遍減緩投資和進料。

而分數能夠回升主要來自 製造業營業氣候測驗點 繼續上升至 94(前 91.7),已脫離藍燈至黃藍燈,此調查主要以「家數百分比」進行計算,這意味著在經歷了數季的庫存調整後,確實開始看到零星的終端產品庫存地改善,包括電視機、面板等,但外銷主要占比的半導體晶片因產業輪動下仍在下修展望(參考 台積電法說會),使多數製造業指標維持低迷。

而展望後續,我們認為庫存去化仍在進行,客戶庫存 指數 47 已連續三個月維持在歷史均值下方,且中國解封後的復甦態勢並未改變,這也讓廠商預期持續好轉,製造業採購經理人對未來 6 個月景氣展望 連 5 個月上升至 46.2(前 49.9),我們對上半年製造業築底,下半年回溫的判斷並未改變。

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