1. 澳洲央行在 4 月暫停升息後，於 5 月會議意外升息 1 碼至 3.85%，央行表示薪資、房租與服務通膨超出預期，預計通膨在 2025 年仍會在央行目標之上。

2. 市場預期澳洲央行接下來幾次會議仍有升息 1 碼的空間，會議後，澳幣 / 美元上漲 0.53% 至 0.67 。

MM 研究員

澳洲央行 5 月會議重點：

1. 升息 1 碼至 3.85%，並維持未來一段時間內需要繼續緊縮的前瞻指引。
2. 預計 GDP 今年將增長 1.25%，到 2025 年年中左右成長約 2% 。考慮到經濟成長低於歷史趨勢，預計失業率將逐漸增加，到 2025 年年中左右將達到約 4.5%（目前為 3.5%）。
3. 澳洲央行修正對於通膨的看法，薪資、房租通膨高於預期。
   • 通膨已達峰值，但 7% 的通膨仍然太高。
   • 上個月暫停升息後，澳洲央行重新審視貨幣政策的滯後性影響，預計今年通膨率為 4.5%，在 2025 年中前仍會維持 3% 水準（央行目標為 2%-3%）。
   • 由於勞動供給仍然緊張，薪資成長有進一步上升的跡象，澳洲央行密切關注通膨與薪資間的相互影響。
   • 央行在 4/24 報告中指出，房租通膨並未隨著房價同步下滑，主要原因為租房需求仍然強勁（如疫情後留學生回歸）。

結論 ：

在 4 月會議暫停升息後，我們原先預期澳洲央行將於本次同樣暫停升息，因此本次的升息超出我們的預期，可看出央行仍處反覆與觀望狀態，可能調整成升息一次、暫停一次的步伐等待通膨更明確的滑落。

5 月會議也公佈最新的經濟與通膨預測，下調今年經濟成長率至 1.25%（前 1.6%），通膨大致與上次持平，但提到薪資、服務、房租通膨比遠先預估還要更為強勁，可能使通膨在 2025 年前仍維持在 2%-3% 目標之上（預計 5/5 發佈完整預估報告），市場預期澳洲今年仍有 1 碼升息空間，澳幣 / 美元上漲 0.53% 至 0.67 。

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