【美國】4 月零售年增率小幅放緩至 1.6%，電子商務及汽車消費支撐

財經M平方

4 月美國零售銷售年增率放緩至 1.60%（前 2.42%），月增率 0.42%（前 -0.69%），絕對值小幅回升至 6860.5 億（前 6831.8 億），外出需求型消費以及汽車為主要支撐動能。

觀察同日公佈的 3 月製造業存貨銷售比 1.48（前 1.49）小幅回落，躉售業存貨銷售比 1.40（前 1.38）、零售業存貨銷售比 1.30（前 1.28）則雙雙創近期高，顯示美國上游企業已領先主動去化庫存，並靜待下游庫存進一步去化。

MM 研究員

4 月美國零售銷售絕對值回升，月增率 0.4%（前 -0.7%），年增率放緩至 1.60%（前 2.42%）。觀察細項，零售銷售排除能源、汽車（Control Group Sales）月變動顯著上升，月增 0.6% 大幅超出市場預期的 0.2%，主要貢獻來自服務相關項目，電子商務絕對值 1126.28 億（前 1112.77 億）再創新高，同時月增達 13.51 億，貢獻整體零售月增接近 5 成，而商店百貨、餐飲業絕對值亦於高檔有所回升，顯示電商、外出需求型的消費依舊具有韌性。另外，耐久財相關項目汽車絕對值 1299.6 億（前 1294.43 億）持穩高檔，配合 4 月汽車銷量 1648 萬（前 1533 萬）再創今年新高，透露美國汽車消費依舊健康，而家具、建築園藝則於近期低點震盪，美國耐久財消費仍主要由汽車支撐。

整體來看，美國 4 月零售年增率依舊呈現放緩趨勢，但服務業以及汽車消費依舊具有韌性，配合未來 5 ~ 6 月基期的進一步下行，預估零售年增將轉向受到保護、放緩速度將開始逐漸改善。

零售數據公佈後，美元、美債並無明顯波動。而 FedWatch 則延續上週五密長天期大通膨長期預期回升至 3.2% 影響，6 月不升息機率跌破 8 成、 9 月維持不降息的機率也攀升至 35.8% ，市場在零售數據絕對值穩健下，升息預期逐漸朝向聯準會年內不降息的情境靠攏。

【美國】4 月零售年增率小幅放緩至 1.6%，電子商務及汽車消費支撐

MM 研究員

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