本週金融市場的潰敗已無處可藏。

五隻追蹤股票、債券或大宗商品的主要交易所交易基金（ETF）本週將出現一個月來的首次同步下跌。在最近四個交易日中，每隻基金都下跌了至少0.8%，同步下跌使它們出現自去年10月份以來的第三差表現。

美聯儲本週重申，鑑於美國經濟的強勁勢頭，明年借貸成本仍將居高不下。19位官員中有12位表示，他們認爲今年將再次加息，並預測降息次數將少於之前的預期，部分原因是勞動力市場走強。

“很多投資者一直在等待美聯儲根據市場預期進行調整——他們以爲美聯儲會遷就市場的預期去調整自己的想法”，EverBank全球市場總裁Chris Gaffney說，“但美聯儲卻堅持己見，現在市場不得不適應美聯儲”。

標普500指數週四連續第三天下跌，三天跌幅達2%。納斯達克100指數表現更差，下跌了3%。滙豐控股公司表示，如果美聯儲堅持其“更高更久”的觀點，未來可能會有更多的痛苦，這可能會導致實際收益率上升，刺激更廣泛的拋售。

美聯儲的態度比市場更爲強硬，在長期利率較高的情況下，實際收益率可能會再次上升。滙豐策略師Max Kettner和Duncan Toms表示，這種情況將“令人擔憂”，並可能引發與2022年類似的大規模拋售。他們援引過去兩年的數據稱，實際收益率上升往往會損害股市和主權債券。

在這種規避風險的情況下，在多重資產配置中，只有美元（可能還有大宗商品）可能被視爲具有吸引力。他們在一份報告中寫道：“這將構成一個‘扭曲的金髮姑娘’環境，即並非絕對利好股票或套利資產類別，但美元表現相當好，金融股票或能源等週期性資產類別也表現良好。展望2024年，我們仍然認爲這是最有可能的結果”。

但Kettner表示，這次可能不會像2019年和2021年那樣永遠看到“金髮姑娘”，因爲通脹的轉折點“真的很重要”，這一次可能會有一些障礙。

法國興業銀行的Albert Edwards在一份報告中說，在美聯儲鷹派暫停後，美國10年期國債收益率已回升至全球股市收益率之上，並補充說，收益率正處於數十年高位。這位策略師將目前的情況比作2007年，也就是“萬物崩潰”前夕。

他寫道：“現在股市還能忍受債券收益率上升帶來的多少痛苦？也許沒有了。還記得‘美聯儲模式’嗎？”他指的是一種理論，該理論認爲股票需要提供更高的收益率才能保持競爭力。

對於一種將60%的資金分配給股票、40%分配給債券的流行策略（60/40投資組合）來說，債券和股票的回落尤其令人痛苦。60/40組合模型在9月份迄今已下跌近2%。隨著標普500指數與基準美國國債之間的60天相關性攀升至2月份以來的最高水平，越來越多的步調一致的走勢讓人質疑固定收益在風險資產下滑時能否起到對沖作用。

與此同時，根據德意志銀行截至9月13日編制的EPFR和Haver數據，過去一年有數十億美元流入科技基金，該行業的全球累計資金流約爲400億美元。資金也進入了消費品領域，以及電信和工業領域。

但Unlimited Funds首席執行官兼首席信息官Bob Elliott表示，對於那些全力投資科技股但低估能源股的投資者來說，目前的背景可能不是好兆頭。最近幾周，能源股一直在上漲。Elliott週四在推特上寫道：“科技股估值上升、長端收益率上升以及油價上漲，正使這種倉位陷入擠壓”。