【建銀國際降康師傅目標價至13港元估值不高 評級跑贏大市】1

【建銀國際降康師傅目標價至13港元估值不高 評級跑贏大市】10月11日訊,建銀國際發表報告指,雖然內地旅遊需求上升,但第三季的消費情緒仍較預期弱,將康師傅(00322.HK)23財年下半年的方便麪業務收入增長預測由原先4.9%下調至4.5%。不過,該行相信,較清涼的天氣將有利於公司第四季的銷售,並可能會部分抵銷第三季的溫和銷售。該行表示,康師傅已經實施銷售折扣和促銷等政策,以降低渠道庫存,這將對其第三季的毛利率產生負面影響。此外,第三季食用糖價格按年增27%,亦可能會降低飲品業務的毛利率。該行又預期,集團下半年的綜合毛利率將按年減少0.4個百分點至29.5%,另由於銷售低迷,行銷和促銷費用增加,將下半年息稅前利潤率預測降0.6個百分點至4.7%。該行下調集團2023財年的盈測8%,以反映銷售增長較預期緩慢及毛利率於下半年有較大壓力,目標價由14.2港元上調至13港元,維持跑贏大市評級,並認爲該股估值不高。
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