自一週多前哈馬斯襲擊以色列以來，金價已攀升近100美元/盎司，但分析師認爲，投資者不應指望金價會直線上漲，儘管地緣政治動盪往往會提振對所謂更安全投資的需求。

XS.com市場分析師Rania Gule在週一的市場評論中表示，“在地緣政治不確定時期，投資者紛紛湧向避險資產。” 黃金被認爲是“動盪時期”的安全資產之一。

10月7日，控制加沙地帶的巴勒斯坦伊斯蘭武裝組織哈馬斯對以色列發動突然襲擊。隨後以色列向哈馬斯宣戰，對加沙進行報復性打擊。

Gule表示，隨著上週巴以衝突升級，市場需求“從風險較高的資產轉向避險資產”。自10月6日收於1845.20美元以來，黃金期貨已上漲近100美元/盎司，即4.8%，僅上週五就上漲了3%以上。

《黃金通訊》編輯Brien Lundin在上週六在發給訂閱者的一份說明中寫道，“沒有人願意在週末退出黃金市場。這是一次典型的避險事件”。這種情況“對世界來說是個壞消息，但對黃金多頭來說卻是個好消息。”

黃金的保值特性

GoldCore首席執行官David Russell表示，迄今爲止金價的上漲“非常顯著”，並且“反映了市場的短期信心”。儘管如此，這可能“只是它在未來幾個月將如何表現的一個小跡象。”

到目前爲止，以色列和哈馬斯的衝突在很大程度上支持了黃金。

Russell表示，“黃金在不確定性背景下表現良好，而現在正是一個非常不確定的環境。”他補充道，“任何戰爭都需要資金，而資金來自印鈔，這會導致通貨膨脹，因此對黃金有利。” 

Russell指出，從短期來看，黃金交易員將始終關注美元走強和美國國債收益率等因素，但實物黃金買家認識到，中東的不穩定局勢“不會迅速或輕易得到解決，因此從長遠來看，這種情況將持續下去，未來將是一個非常不確定的時期。黃金始終保持著一定的固有價值，不容易受通貨膨脹等其他的侵蝕，這就是爲什麼它在這種背景下會表現良好。”

再創歷史新高？

儘管近期金價有所上漲，但分析師認爲，達到新的歷史高點似乎仍是不可能的。

紐約商品交易所黃金期貨市場最活躍的12月期貨合約在上週上漲超過5%後，週一收盤下跌7.20美元，跌幅爲0.4%，至每盎司1934.30美元。

CFRA Research高級股票分析師Matthew Miller表示，黃金不太可能長期升至每盎司2000美元以上，也不太可能在短期內飆升至歷史新高。

他表示，美元走強和實際收益率上升爲投資者提供了“令人信服的避險資產選擇”。10年期美債的實際收益率已從2022年3月的負1%升至目前的正2.4%，這“增加了持有貴金屬等無息資產的機會成本”。

Miller表示，CFRA預計金價將在1800美元至2000美元之間“區間波動”，直到美聯儲的利率政策進入下一階段，即再次開始降息。屆時黃金應該會“經歷新的牛市”。

未來的上行風險

與此同時，《黃金通訊》的Lundin對黃金未來的上行風險提出了警告。

他在週一的報告中寫道，“正如該行業經驗豐富的投資者所熟知的那樣，金價通常會因地緣政治事件而飆升，而一旦局勢平靜下來，金價就會回落（或更低）。”

不過，Lundin上週晚些時候表示，此次地緣政治危機可能會對市場產生不同的影響。他指出，美聯儲的加息週期“要麼即將見頂，要麼已經見頂”，美聯儲主席鮑威爾和他的同事可能“很高興有藉口推遲進一步加息，甚至轉向。” 而中東的這場危機很可能會升級和擴大，“這可能只是他們需要的藉口。”

因此，“如果這一地緣政治事件迫使美聯儲的貨幣政策發生轉變，它將爲黃金價格的上漲提供動力，”Lundin表示。