美國國債市場目前的波動水平非常大，上一次出現這種動盪還是在2020年3月的新冠疫情爆發時期。

過去5個交易日，美國30年期國債收益率每天波動近13個基點，爲3年多來的最高水平，是過去10年日平均水平的3倍多。

這種大幅波動對債市投資者構成了挑戰，他們認爲目前的收益率水平是10多年來的最高水平。儘管美國國債發行規模激增引發了人們對持有較長期債務風險的擔憂，但交易員仍擔心美聯儲加息週期可能會引發經濟衰退，另外，巴以衝突擴大的可能也增加了不確定性。

T. Rowe Price Associates的投資組合經理Scott Solomon表示：

“從歷史上看，當收益率曲線從大幅度倒掛回到更正常化的狀態時，這是購買債券的最佳時機。然而，這次可能不一樣，美國仍有大量供應。”

30年期美國國債收益率本月自2007年以來首次突破5%，反映出人們對美聯儲政策持續緊縮的擔憂。市場對10月12日美債標售的反應不佳，也突顯出市場對美國國債供應增加的擔憂。然而，由於中東衝突擴大的威脅刺激了對避險資產的需求，美國國債收益率上週大幅下跌。

在過去的五個交易日裏，美國30年期國債的價格上下波動了至少2%，爲2020年11月以來首次。截至週一，較長期美國國債指數今年已下跌11%，而4月初該指數曾上漲8.6%。

摩根大通首席全球市場策略師Marko Kolanovic週一在一份報告中寫道：

“雖然仍不確定債券是否已經觸底，但考慮到地緣政治風險、估值便宜以及頭寸不那麼明顯，我們將國債配置增加了1%。”

2020年3月出現的美債收益率波動是由於疫情爆發時全球投資者紛紛套現造成的。今年早些時候，較短期美國國債收益率波動幅度與之相當，甚至超過了這一水平，原因是美國幾家地區性銀行的倒閉讓人們對美聯儲會否繼續加息產生了懷疑。

不過，有關美聯儲貨幣政策的首要問題現在已經從峯值將會是多少，轉變爲峯值將維持多久。

Gwinn稱，在許多情況下，市場對長端美債收益率走高的看法是通過押注收益率曲線趨陡而非直接做空來表達的，這是“較爲擁擠的交易之一”。他表示，隨著投資者尋求減少損失，任何長債收益率的下跌往往都會像滾雪球般擴大，從而導致30年期美債收益率大幅波動。