近日，美國因未能批準包括婦女權利和有爭議的武器在內的一些條約，導致美債遭到德國第三大洲、歐洲最富有的地區之一的巴符州投資拉黑。

而這一決定是因爲美國的行爲違反了巴符州新通過的一項法律規定。該州今年在盈利能力和流動性等傳統的投資標準基礎上，新增可持續投資標準，意味著ESG成爲該地區投資的標準之一，該州約180億美元資產中的五分之一都將受到影響。

ESG投資，即環境、社會和治理因素在投資決策中成爲越來越重要的一環。簡而言之，投資不能只考慮盈利，還需要考慮環境友好、社會責任。

該法律將聯合國可持續發展目標、歐盟的分類條例和關於氣候變化的《巴黎協定》確立爲未來投資決策的基礎。

法律設立之初，很少受到來自德國以外的投資者關注。但沒過多久，其國際影響力就得到了證明。除了美國國債，其他同樣上了投資黑名單的國家還有芬蘭、拉脫維亞和希臘。

不過，其中的部分條例豁免了相關地區的股票和企業債券投資組合。

雖然巴符州態度很堅決，但是其對美國國債的實際投資影響是有限的，畢竟德國政府的美債持有量一開始就不多。事實上，根據最新數據，德國持有的美債只佔市場總體的一小部分，在24萬億美元的未償債務中只佔850億美元。

巴符州財政和資產管理部門負責人Arnim Emrich在接受採訪時也坦言：

“基於國際條約確定投資組合的黑名單是一把‘鈍刀’，但這是我們唯一擁有的、簡單而客觀的權利。”

除了巴符州以外，德國的其他州也類似措施。勃蘭登堡州、黑森州和德國最富有的北萊茵-威斯特法倫州的養老基金，今年將把多達110億歐元的資金投入與《巴黎協定》相符的股指。

對於這些州而言，公共部門可以而且應該成爲可持續投資的榜樣和推動力。

但這種投資方法似乎與美國，特別是共和黨領導的各州理念背道而馳。包括美國總統候選人德桑蒂斯在內的許多共和黨成員，都試圖根除ESG原則。而美國的銀行、金融公司也在悄悄減少這個縮寫的使用，甚至有十幾個美國州長想禁止在所有投資決策中使用ESG。

對此，彭博社新能源數據庫可持續金融研究員Maia Godemer表示：

“歐盟的政策制定者現在相信ESG風險在財務上是重要的，而在美國，一些美國決策者認爲ESG投資策略只是爲了在投資中推動自由派政治思想。”

都柏林大學學院斯莫菲特研究生商學院教授Andreas Hoepner認爲，ESG在歐洲不那麼政治化的一個原因可能與各國的投票制度有關，因爲歐洲國家通常鼓勵團結和建立共識，這與美國政治的兩黨制形成鮮明對比。

巴符州負責人Emrich也表示，相對和諧的政治局勢能讓政治家們能夠就ESG的具體方面進行技術討論，例如轉基因作物是否是一種可持續的投資。就如Emrich所說的，

“在德國還沒有關於ESG投資非黑即白的辯論。希望我們永遠不會有，因爲我們更願意討論ESG中的具體問題。”