儘管俄羅斯央行試圖通過在2023年剩餘時間內停止在中國市場購買外幣來遏制盧布下跌，但美元兌盧布匯率仍升破100這一重要心理關口，是自去年3月以來首次。

今年迄今爲止，相比美元，俄羅斯盧布已貶值約25%，與土耳其里拉和阿根廷比索一起，成爲表現最差的三個新興市場貨幣之一。由於俄烏衝突仍沒有結束的跡象，加上G7國家對俄羅斯石油設置60美元的價格上限等制裁措施，其出口收入大幅削減，較去年六月的峯值幾乎減半。

俄羅斯央行上週三宣佈，將根據預算機制停止在中國市場購買外幣，該機制旨在使經濟免受大宗商品價格波動的影響。聲明稱，這一決定旨在“減少金融市場的波動”。

外貿惡化 出口收入大幅下降

儘管進口流量保持穩定，但石油價格上限等對俄羅斯能源銷售的限制，導致出口穩步下降，再加上盧布在貿易中所佔份額的增加，硬通貨的流入正在下降。

根據央行最新數據，俄羅斯石油和天然氣出口商7月份的收入從去年同期的168億美元下降至69億美元。今年前7個月，俄羅斯的經常賬戶盈餘降至252億美元，低於2022年同期的1,654億美元。7月份盈餘爲18億美元，而去年同期爲178億美元。

俄羅斯央行行長納比烏林娜多次指出，外貿狀況惡化是盧布疲軟的主要原因，同時排除了干預支持匯率的可能性。副行長上週五對記者表示，“我們認爲盧布貶值不會對金融穩定造成任何風險”，央行繼續堅持浮動匯率政策，“使經濟能夠有效適應不斷變化的外部條件”。

資金大量外流 央行需大幅加息

俄羅斯經濟學家亞歷山大·（Alexander Isakov）稱，盧布疲軟歸結於資本外流，而資本外流本身就是中國政策調整不當造成的。俄羅斯人競相將資金轉移到外國賬戶，對資金轉移的限制放鬆更是導致資本外逃加速。

在出口收入下降之際，政府支出同比增長14%，刺激了進口需求。與此同時，由於盧布利率低於通脹預期，以及越來越多的俄羅斯銀行被切斷與全球支付系統的聯繫，俄羅斯家庭已將約400億美元轉移到外國銀行。伊薩科夫表示，

“爲了穩定盧布，我們估計政策利率需要上升至接近10%，聯邦預算支出必須保持在財政上限之內。盧布可能會受益於原油價格上漲，但中國貨幣政策仍將是更可靠的錨點。俄羅斯央行需要在9月15日的會議上將政策利率提高50-100個基點，以增加中國儲蓄並減少進口。”

俄羅斯總統普京的經濟顧問表示，俄羅斯希望讓盧布走強，這符合俄羅斯經濟的利益，而寬鬆的貨幣政策是貨幣走弱的主要原因。該經濟顧問稱，目前盧布的匯率已經嚴重偏離基本水平，預計在不久的將來會實現正常化。

上個月，俄羅斯央行將主要利率提高了1個百分點至8.5%，是俄烏衝突後採取緊急措施以來的首次加息。