自6月初暫停債務上限以來，政府已發行了高達1萬億美元的國債。到目前爲止，市場對此還沒有任何負面反應。

儘管人們擔心市場是否有能力承接這些供應，但面對經濟和美聯儲政策路徑的不確定性，投資者們紛紛湧入短期債券市場，賺取超過5%的收益率來吸收新增的發行量。

美聯儲隔夜逆回購機制相對穩定，進一步證明了市場現金充裕。儘管發行量激增，但債券收益率與所謂的隔夜指數掉期（投資者將其作爲美聯儲利率走勢的替代指標）之間的差額僅略高於零，這使得投資者不願從隔夜逆回購協議（RRP）中提取現金。貨幣市場共同基金是美聯儲票據的最大買家和主要的RRP交易對手，繼續在央行存放超過1.8萬億美元的資金，儘管這一數字比6月初的2.16萬億美元有所下降。

信貸觀察（CreditSights）的高級固定收益策略師扎卡里·格里菲斯（Zachary Griffiths）表示：

“據我所知，供應似乎已被有序消化。我們一直在說，巨大的國債供應浪潮不會對整個市場構成重大問題，因爲如果收益率漲幅遠高於ON RRP（隔夜逆回購協議），前端有大量現金可供調配。”

摩根大通銀行的策略師估計，從現在到年底，下一波發行量將達到約6,000億美元。他們表示，貨幣基金仍有足夠的能力來吸收更多的國債供應。

貨幣市場基金的加權平均期限約爲25天，當美聯儲快要降息時，機構往往會延長期限。目前沒有太多證據表明出現了轉變。根據Crane的數據，截至7月底，國債僅佔政府貨幣基金組合的25%，配置比例仍然很低，因此可以擴大持倉，利用配置比例超過30%的RRP基金。

而且，即使今年晚些時候增發的國債難以消化，國債收益率的提高也會激勵貨幣基金從逆回購工具中撤出現金，因爲那裏仍有大量現金可用。