週四，迪士尼股價下跌3.9%，收於82.47美元。根據道瓊斯市場數據，這是該股自2014年10月16日以來的最低收盤價，當時的收盤價爲81.74美元。與2021年3月8日創下的201.91美元的歷史收盤高點相比，迪士尼的股價下跌了59%。

在一系列挑戰面前，這家媒體集團的股價仍然承壓，KeyBanc Capital Markets的分析師布蘭登·尼斯佩爾（Brandon Nispel）仍然認爲，與同行相比，迪士尼的股價仍然昂貴，儘管其股價已從歷史峯值下跌了59%。尼斯佩爾表示：

“在我們看來，迪士尼幾乎所有業務都存在問題。這些問題包括有線電視業務的衰退、向流媒體的複雜轉型、電影製片廠部門表現不佳，以及後疫情時期最初的狂熱勢頭正在褪去導致樂園業務的衰退。”

迪士尼在有線電視和流媒體方面的困境是相互關聯的。付費電視用戶的數量正以6%至7%的速度減少，從而拖累了廣告和相關收入。與此同時，媒體公司爲了追求流媒體的成功，將有線電視業務削減至極致，但流媒體業務一直沒有盈利，公司正試圖扭轉這一局面。

然而，這並不容易。尼斯皮爾說：“除非流媒體業務能帶來一定的用戶增長，否則人們不會重視其帶來的利潤。”他強調了像Netflix這樣的同行所面臨的多重壓力，它雖然正在盈利，但用戶增長卻比以前要慢得多。

尼斯皮爾表示，與此同時，迪士尼的製片廠業務“似乎永遠是虧損最嚴重的那個”，但在以前這樣的情況並不常見。尼斯皮爾對該股給予了與同業一致的評級。迪士尼在《瘋狂元素城》和《奪寶奇兵》等影片上投入了巨資，但得到的只是表現平平的票房。

他說：“現在看來，電影製片廠似乎更難製作出熱門影片，但競爭對手的運氣要好一些，迪士尼是唯一一家內容業務表現不佳的公司。”

尼斯皮爾還認爲，迪士尼在樂園業務上“可能賺過頭了”。隨著經濟的重新開放，迪士尼從被壓抑的強勁內需賺了錢，但最近需求卻出現了疲軟。該領域令人擔憂，因爲在迪士尼其他業務領域的盈利愈加困難之際，樂園業務的利潤對迪士尼至關重要，不過尼斯皮爾也承認，迪士尼的國際樂園目前表現良好。

儘管股價走低，但在尼斯佩爾看來，迪士尼的股價“並不一定便宜”。他的預期低於共識值，並且他認爲明年的共識值過高。該公司今年的收入和總營業收入很難實現高個位數增長，而明年20%左右的預期增長率則需要“大幅”且“艱難”加速才能實現。

他表示：“迪士尼是‘一支昂貴的股票’，與之相比，媒體行業的其他股票都非常便宜。”迪士尼的股價是他對明年稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）預期值的10.5倍，而同行的股價在6到8倍之間。