8月份已經過去了19個交易日，標普500指數沒有出現一次連續上漲。如果這種情況持續下去，今年8月份將成爲自2002年4月互聯網泡沫破滅和911後的熊市以來，第一個沒有連續兩個交易日上漲的月份。

這種趨勢說明，在人工智能取得突破、盈利好於預期以及美聯儲將在經濟降溫後轉向降息的猜測推動股市大幅上漲後，投資者缺乏信心。截至7月底，標普500指數已從10月份的低點上漲了近30%。

此後，市場情緒發生了轉變。經濟意外地強勁，且通脹居高不下，這讓市場預期美聯儲將維持高利率。週五，美聯儲主席鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾發表了期待已久的講話，他在講話中強調，央行隨時準備在必要時繼續加息，以抑制通脹。

Strategas Securities LLC的ETF和技術策略師託德·索恩（Todd Sohn）表示：

“股市在7月下旬非常火爆，但現在正處於降溫、一籌莫展的階段。利率政策的明朗化肯定會所裨益。美聯儲結束加息了嗎？這可能是下一個催化因素。”

不難理解爲何股市漲勢停滯不前。到本月初，儘管經濟存在嚴重的不穩定因素，但標普500指數距離回撤其歷史高點還不到5%。隨後，收益率上升、利率焦慮和季節性疲軟等因素交織在一起，讓懷疑論者佔據了市場上風。

許多人寄希望於英偉達公司，因爲它是人工智能推動科技股大漲的主要力量。但即使是這家芯片製造商上週三發佈的業績指引井噴式增長，也不足以重新點燃市場熱情。摩根士丹利的策略師邁克爾·威爾遜指出，這是今年漲勢“衰竭”的信號，預示著未來股市將出現更多下跌。

標普500指數曾在市場動盪時期連續兩個交易日沒有上漲。這發生在2020年3月疫情第一波時期，以及在此之前的2018年10月，當時對經濟增長放緩的擔憂令投資者惶恐不安。2015年是標普500指數自大金融危機以來第一個真正下跌的年份，那時連續至少25天沒有連續上漲的情況發生過兩次。

Washington Crossing Advisors的高級投資組合經理查德·摩根蘭德（Chad Morganlander）表示：

“目前，牛市的理由並不充足。估值沒有那麼吸引人了，目前標普500指數接近4400點，很多利好因素早已反映在價格中。”