美聯儲官員今年以來一直寄希望於通脹回落，部分原因是他們預計美國房價漲勢將因大幅加息而放緩，而數據基本上也隨之放緩。

然而，這種情況在9月份發生了變化，當時美聯儲官員自己也感覺到，住房通脹降溫的進展可能已經停滯。週四公佈的數據證實，住房價格上漲，至少在一個月內出現了逆勢上揚。

分析師預計這種情況不會持續下去，實時租金數據仍顯示官方房價指數最終會放緩。官方房價指數包括一年前的移動平均線信息。

住房成本數據足以影響消費者價格指數（CPI）的放緩進程，而美聯儲官員還需要看到該數據回落，纔有可能繼續朝著2%的通脹目標邁進。核心CPI從8月份的4.3%降至上個月的4.1%，同比有所放緩，但住房成本環比漲幅翻了一番，從8月份的0.3%升至0.6%。

惠譽美國地區經濟主管Olu Sonola稱，“整體情況是，趨勢仍相當令人鼓舞，但戰鬥仍在繼續。本月房價上漲是關鍵的意外。未來幾個月，住房通脹需要大幅下降，我們才能看到通脹率接近2%。”

房價、住房許可和建築就業對利率上升的敏感性低於預期，房地產市場的彈性多少有些出人意料，這已經開始被美聯儲官員視爲一種可能的風險，因爲他們原本樂觀地認爲，隨著時間的推移，通脹將回到美聯儲的目標水平。

在美國房地產市場複雜的供求關係中，地區差異、在建項目、租金、單戶住宅價格和利率都在月度通脹數據中發揮著作用，但下一步的走勢並不總是很清楚。

鮑威爾在美聯儲9月19日至20日政策會議結束後的新聞發佈會上表示，“住房領域的活動有所回升。”不過他表示，他相信新簽署的公寓和房屋租賃合約的價格漲幅將低於去年，並最終緩和整體房價指數。

在9月的會議紀要中，房市飆升可能帶來的風險是一般性討論的一部分。

“與會者指出，儘管利率上升，但住房需求仍具有彈性。新屋建設穩健，部分反映了待售房屋庫存有限，”週四公佈的會議紀要稱。

房地產市場仍強勁

有限的供應可能是房價持續上漲的一個原因，也許是因爲目前的房主不願搬家，否則他們將要爲新房支付高昂的抵押貸款利率。

在導致通脹保持高位的“風險清單”中，美聯儲官員在9月份強調了“強勁的房地產市場的影響”。

上個月住房成本環比增幅達到自2月份以來最高水平，儘管同比增幅繼續下降，但9月份住房價格佔整體月度漲幅的一半。

雖然這本身不太可能推動美聯儲在10月31日-11月1日的會議上再次加息。但這是政策制定者可能在那次會議上保留選擇餘地的一個原因，也提供了另一個讓人懷疑通脹是否已經走上了確定的下行道路的理由。

Nationwide首席經濟學家Kathy Bostjancic表示，住房成本跳升令服務業通脹整體處於高位，“將使美聯儲保持強硬態度，對再次加息持開放態度”，即便美聯儲11月維持利率不變。

投資者基本維持對美聯儲不會在下次會議上提高基準利率的押注，但略微增加了在12月12日-13日會議上加息的可能性。

一些分析師認爲，到那時，鮑威爾和他的同事們所預期的住房反通脹將全面展開。

Capital Economics副首席美國分析師亨特（Andrew Hunter）表示，“新簽署的租金漲幅暴跌，意味著這些月度漲幅將很快放緩。”他指出，房地產信息提供商CoreLogic維持的獨戶租金指數一直在快速下滑，被視爲CPI中住房部分的良好領先指標。

亨特說，雖然數據滯後，但“可能的發展方向相當清楚”。