小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 花旗：美股將回調，建議逢低買入

花旗集團的策略師表示，美國股市的漲勢正顯示出疲態，投資者應做好逢跌買入的準備。包括Scott Chronert在內的一個團隊在一份報告中稱，目前24個行業中有19個處於或接近超買水平。這傳遞出的信息是，預期回調並逢低買入。美國股市自10月下旬以來的漲勢一直在升溫，人們樂觀地認爲，美聯儲將在明年開始降息，同時美國經濟將避免嚴重放緩。但從某些指標來看，漲幅已經變得極端，標普500指數的相對強弱指數一度顯示，該基準指數處於2020年以來的最高超買水平。在標普、納指和羅素2000指數週三暴跌之後，市場回調的跡象開始出現。Chronert預計，受行業盈利“持續”增長和大型科技股以外漲勢擴大的支撐，標普500指數明年將收於5100點，較最新收盤點位上漲8.5%。不過也有分析師警告稱，鑑於近期波動輪換的脆弱性，不要追逐股市的風險反彈。

2. 惠譽：政策利率可能已經見頂，但下降將是緩慢的

惠譽表示，自2023年第三季度以來，美國、歐元區和英國的政策利率一直保持不變，目前可能已達到本輪緊縮週期的峯值。在鮑威爾最近發表鴿派言論後，惠譽現在預計，美聯儲、歐洲央行和英國央行的下一步行動將是降息，不過寬鬆的速度將比金融市場目前預期的要慢，幅度也要小。惠譽預計，到2024年底，這三個經濟體的政策利率將下降75個基點，使聯邦基金利率(上限)降至4.75%，歐洲央行主要再融資利率降至3.75%，英國央行銀行利率降至4.5%。

3. 豐業銀行：美元兌加元進一步上漲的空間有限

週三晚些時候美元大幅走高，在6小時走勢圖上留下了一個小的看漲信號，但缺乏後續需求和歐洲交易時段疲軟的走勢表明美元進一步上漲的空間有限。盤中、日線和周振盪指標上，趨勢強度振盪指標仍然偏空，支持美元反彈有限以及下行壓力持續的前景。

4. 潘森宏觀：雖人氣有所回升，法國工業仍面臨艱難時期

潘森宏觀的經濟學家梅Melanie Debono在一份報告中表示，儘管本月信心有所上升，但法國的工業前景仍不明朗。12月，該國製造業信心指數意外上升至100，迴歸長期平均水平。但Debono表示，細節決定成敗。她指出，該指標幾乎完全是受近幾個月圍繞生產的樂觀情緒提振。另一方面，訂單數量略有下降，削弱了訂單與庫存的比率。Debono稱，下降表明下行風險依然存在，甚至可能加劇，紅海地緣政治緊張局勢對供應鏈構成了新的威脅。

5. 澳新銀行：2024年鐵礦石價格不太可能跌至100美元/噸以下

澳新銀行策略師上調了對鐵礦石的價格預測。策略師稱，如果需求最終不像預期的那樣下降（北方冬季期間鋼鐵減產可能引發需求下降），鐵礦石本輪漲勢似乎很容易出現回調。不過，在市場喫緊的情況下，下行空間似乎有限。因此，我們將短期目標（0-3月）上調至110美元/噸，並上調了2024年的價格預測，現在預計價格不太可能跌至100美元/噸以下。

6. 加皇銀行：2024年日元可能表現強勁

加拿大皇家銀行首席投資長Mark Dowding表示，該行預計日元明年相對於其他主要貨幣將表現良好，因他們認爲日元被結構性低估，並預計未來幾個月利差將收窄。他在一份報告中表示，他們認爲日元可能是2024年表現最好的主要貨幣，如果日元兌美元匯率跌至150，他們將尋求再次增加頭寸。儘管如此，做多日元的套利成本讓該機構更加謹慎，因此它暫時減少了日元的外匯多頭頭寸。

7. 摩根士丹利：隨著美聯儲轉向降息，金融市場將起飛

摩根士丹利即將離任的首席執行官(CEO)戈爾曼表示，一旦投資者確信美聯儲已經完成加息，金融市場將“起飛”。“最近加息帶來的衝擊已經阻礙了銀行交易(和)資本市場交易。(這是因爲)大家並不真正知道他們的融資成本是多少，”戈爾曼告訴FT。他說：“一旦美聯儲明確表示已經停止加息，甚至暗示首次降息的時間，這些市場就會起飛。”

8. 摩根士丹利：阿里CEO吳泳銘領導兩核心業務，顯示協同價值潛力

摩根士丹利發表研究報告指，阿里巴巴(09988.HK)宣佈人事調動，集團首席執行官、淘天集團董事長吳泳銘將接替戴珊，兼任淘天集團首席執行官一職，而戴珊將協助籌建阿里巴巴集團資產管理公司，作爲阿里變革後新業務職能。預期吳泳銘統籌淘天及阿里雲兩大核心業務，具協同價值潛力，予與大市同步評級，美股目標價爲90美元。該行認爲，阿里的非核心資產可能包括資產負債表上價值670億美元的投資，以及旗下多項子業務包括高鑫零售、阿里健康、飛豬以及釘釘等；又指阿里近日已減持於小鵬及快狗打車的持股，關注其資產管理的進一步發展。

9. 加拿大帝國商業銀行：加拿大零售銷售可能只是暫時的加速

加拿大帝國商業銀行的經濟學家Andrew Grantham表示，初步證據顯示，在第二季度和第三季度支出幾乎沒有變化之後，加拿大消費者支出可能會在第四季度對整體GDP做出積極貢獻，不過經通脹調整後的支出回升可能是暫時的，因爲更多家庭以更高的利率進行再融資，而勞動力市場疲軟再次限制了支出。這位經濟學家指出，在零售額在10月(尤其是在零售量方面)上升之後，有跡象表明11月的零售額幾乎沒有變化。此外，Grantham稱，還有進一步的證據表明，勞動力市場正在走弱，各個行業的就業人數普遍疲軟。