週一萬億美元拋售過後，大資金投資者正在做一些散戶通常會做的事情：抄底。

根據高盛集團的Prime Brokerage編制的數據， 在新手投資者紛紛拋售之際，那些既看漲又看跌的對沖基金以自3月以來最快的速度搶購了個別美國股票，扭轉了數月的拋售趨勢。根據摩根大通公司的分析顯示，機構投資者在市場下跌期間淨購入了140億美元的股票。

專業交易員選擇了一年中最糟糕的日子重新入市，這加強了一系列看漲的論點，其中包括所有的波動都是對經濟數據的過度反應，儘管數據在減弱，但尚未證實經濟衰退。

股市的急劇反彈表明對沖基金有所發現。但要證明專業人士能夠擊敗日間交易者，僅僅依靠週二的反彈是不夠的，因爲市場估值幾乎從任何角度看都很高。

“這就像看到一款你一直想要的設計師包打了9折，”富蘭克林富達投資解決方案高級副總裁馬克斯·戈克曼（Max Gokhman）說。“它仍然很昂貴，但你可以告訴自己這是個好價錢。”

標普500指數週二上漲約1%，前一天創下近兩年來最糟糕的表現。納斯達克100指數也上漲了類似的幅度。華爾街的主要恐慌指標——芝加哥期權交易所波動率指數（Cboe VIX Index）從2020年以來的最高水平下跌，衡量VIX波動性的VVIX指數也有所下降。

經過週二的反彈後，美股最近的暴跌幅度就不那麼可怕了。過去五天的下跌幅度爲3.6%，與過去五年中類似的回調幅度相符。

無論週一股市的波動是否標誌著底部，都是任何人的猜測，投資者的擔憂清單仍然很長。大科技巨頭的盈利結果引發了擔憂，人工智能支出相對於短期回報過高。上週的月度就業報告增加了人們對美聯儲等待太久才降息的擔憂。

高盛的數據顯示，在專業投資者週一重返美國股市之前，對沖基金在過去幾個月裏一直在撤離個股，7月份出現了自2016年以來名義價值的最大減倉。

儘管擔憂情緒仍然存在，但一些投資者表示，對導致納斯達克100指數進入修正區間，標普500指數下跌7%的衰退焦慮是過早的。

財報季顯示，標普500指數公司第二季度利潤增長了12％，根據彭博智庫數據，超過80％的財報超過了預期。

“許多對沖基金將拋售視爲買入機會，”對沖基金研究公司PivotalPath的首席執行官Jonathan Caplis說。“我們與大多數基金經理交談時，他們將當前問題框定爲短期和情緒驅動，而不是上市企業基本面或甚至更廣泛的美國經濟的長期問題。”

如果歷史是任何指導，最近的回撤確實意味著機會。根據由David Kostin領導的高盛策略團隊的數據，自1980年以來，標普500指數在最近高點下跌5%後的三個月內，中位回報率爲6%。

Kostin的團隊在研究結果中沒有提出建議。但該團隊警告稱，基準指數暴跌10%的情況如果發生在經濟增長強韌的環境中，與發生在經濟衰退前的回調環境中相比，前景“明顯不同”。他們指出，儘管增長敏感的週期性股票在本月的暴跌中落後於防禦性股票，但美國股市仍未對經濟收縮進行定價。

與此同時，花旗集團的戰略團隊本週警告稱，“經濟衰退的情況根本沒有反映在價格中。”

花旗策略師Beata Manthey在一份備忘錄中寫道，該銀行所謂的“熊市檢查表”——衡量指標包括股票估值、收益曲線、投資者情緒和盈利能力，建議“逢低買入”。但她表示：“一旦我們看到更完整的倉位調整證據，我們會更有信心。”