隨著美聯儲降息幾乎板上釘釘，投資者正在加強對未來幾個月經濟數據的關注，他們在研究推動美股在2024年上漲的“軟著陸”敘事能否繼續下去。
美聯儲主席鮑威爾上週五表示，降息的時機已經到來。這一言論比許多投資者的預期更爲鴿派。美聯儲的降息週期預計將從下個月開始，屆時可能降息25個基點。
但對於美股來說，這還遠非一個明確的看漲信號。標普500指數（SPX）年內上漲了18%，股票估值很高，市場參與者需要繼續看到經濟軟著陸的證據，才能相信漲勢將延續。
Invesco Solutions高級投資組合經理兼投資主管Alessio de Longis說：“市場希望聽到的只是降息週期開始的消息。然而，美聯儲是否在告訴我們，他們現在實際上對經濟感到擔憂？如果是這樣的話，也許就應該換個角度來看待降息週期了。”
歷史經驗表明，比起在經濟恢復性增長的背景下降息，股票在經濟急劇放緩的背景下降息時表現要遜色很多。
Evercore ISI的策略師稱，自1970年以來，在非經濟衰退時期，標普500指數在美聯儲首次降息後的一年裏平均攀升18%。而在經濟衰退時期，該指數在美聯儲首次降息後一年的平均升幅僅爲2%。
美國即將公佈的重要數據包括：8月30日的個人消費支出價格指數（PCE）和9月11日的消費者價格指數（CPI），以及9月9日的非農就業數據。
更多的經濟疲軟跡象可能會再次擾動股市，並使美聯儲下月降息50個基點的概率上升。聯邦基金利率期貨市場的定價顯示，這一舉措發生的可能性從鮑威爾講話前的約29%升至35%。
貝萊德全球固定收益首席投資官裏克-裏德（Rick Rieder）在上週五的一份說明中寫道：“美聯儲決定在經濟並不特別疲軟（通脹率仍高於目標）的情況下采取寬鬆政策，它有可能大幅放鬆貨幣政策，以應對任何嚴重的疲軟。”
LPL Financial首席全球策略師昆西-克羅斯比（Quincy Krosby）說，影響股市走勢的一個關鍵因素是，降息是因爲通脹放緩還是勞動力市場疲軟。他說：“市場希望進入降息週期，因爲通脹正在下降。問題仍然在於我們是否會看到勞動力市場進一步惡化。 ”
令人鼓舞的數據也有助於提振市場在一些人預計的動盪交易時期的表現。根據CFRA的數據，9月份歷來是美股表現最弱的月份，自第二次世界大戰以來，標普500指數9月平均下跌0.78%。
如果壞消息來襲，股票估值升高也可能使投資者更不願意持有股票。根據LSEG Datastream的數據，標普500指數的遠期市盈率爲21，高於8月初的19.6，而長期平均值爲15.7。
美國副總統哈里斯和前總統特朗普之間激烈的總統競選也可能在從現在到11月5日的選舉期間引發不確定性。
在Ingenium Analytics LLC董事總經理安德烈-巴科斯（Andre Bakhos）看來，美股的長期趨勢穩如磐石，任何疲軟都是增加風險敞口的機會。然而，“從短期來看，我們將面臨......波濤洶湧、反覆無常的動盪走勢，因爲沒有人真正知道他（鮑威爾）露了一手之後會發生什麼。”
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