美國總統特朗普與美聯儲主席鮑威爾之間不斷升級的政治緊張關係正在動搖投資者的信心，分析師警告稱，對央行獨立性的任何打擊都可能導致金價飆升。

特朗普從不羞於表達他對鮑威爾的不滿，因爲鮑威爾維持著美聯儲當前的中性貨幣政策立場。特朗普最近表示，美聯儲應迅速降息300個基點，這將使聯邦基金利率處於1.25%至1.50%的區間。

在過去幾個月裏，特朗普發起了人身攻擊，稱鮑威爾爲“笨蛋”、“白癡”、“蠢貨”，並給他起了個綽號叫“太遲先生”。然而，這種言辭在近幾天有所加劇。

此前房利美和房地美董事會主席比爾·普爾特（William Pulte）還幫助散佈了關於鮑威爾正考慮辭職的虛假謠言。

他在一份官方聲明中說，“有報道稱鮑威爾正考慮辭職，我對此感到鼓舞。我認爲這對美國來說將是正確的決定，經濟將會蓬勃發展。”

另據透露，特朗普週二與共和黨議員討論了可能解僱鮑威爾的問題，但他後來又收回了說法，稱這“極不可能”。

圍繞美聯儲領導層的不確定性正在給市場注入新的波動性，分析師表示，隨著對美聯儲獨立性的擔憂加劇，這種環境只會惡化。

美聯儲恐喪失“超能力”

在週四發佈的一份報告中，瑞訊銀行（Swissquote Bank）高級分析師Ipek Ozkardeskaya將美聯儲的獨立性描述爲其“超能力”。

“對美聯儲獨立性的這種攻擊，其後果可能是戲劇性的。不僅美元和美國國債會暴跌，美聯儲還將失去一種超能力：即通過購買數十億美元的美國國債來支持動盪的金融市場的能力。”

她說，“請記住，美國——以及少數幾個享有特權的經濟區——是獨一無二的，因爲政府債券可以得到其央行購買其債務的支持。這是基於信譽。如果這種信譽喪失，美聯儲就失去了其最重要的工具。如果量化寬鬆（QE）和美聯儲不斷擴大的資產負債表在過去幾十年裏運作得如此之好，那是因爲美聯儲享有少數其他機構所沒有的信譽水平。如果這種信譽消失，降息將嚴重損害美元和美國國債。”

黃金可能起飛？

在這種環境下，Ozkardeskaya建議投資者關注避險資產，並指出，“看起來我們可能會在今年秋天看到美聯儲出現一些大動作。”

她以土耳其央行爲例，說明一個機構在失去獨立性後是如何失去信譽的。從2018年到2023年，土耳其總統埃爾多安推行了持續降息和貨幣干預的政策，即便當時通脹已飆升失控。

Pepperstone的高級市場分析師Michael Brown也引用了土耳其的經濟動盪作爲對美國投資者的警告。他補充說，這樣的環境將對黃金有利。

“當人們不得不以土耳其作爲貨幣政策最終可能如何制定的類比時，這絕不是一個有希望或令人放心的跡象，”他在一份報告中說。“而且，無論如何，市場反應支持了我長期以來的看空觀點：在美元反彈時賣出，因爲貨幣政策獨立性的所有僞裝都在以相當快的速度被侵蝕。”

Brown還補充道，“看來本屆政府正試圖侵蝕掉每一絲一毫的貨幣政策獨立性——要麼是現在，要麼是通過明年5月任命鮑威爾的繼任者，無論哪種方式，這都將使國際投資者感到恐慌，並確保儲備分配者繼續尋求美元的替代品。顯然，這就是黃金可以大放異彩的地方。”

Zaye Capital Markets的首席投資官Naeem Aslam表示，他看好黃金，因爲美聯儲的動盪加劇了金融市場日益增長的地緣政治不確定性。

“如果政治緊張局勢進一步加劇，美聯儲面臨來自白宮的更多壓力，最可能出現的情景將是市場波動性增加。鑑於黃金過去在政治和經濟動盪時期作爲避風港的角色，它很可能會被更多地用作價值儲存手段，”他說。

Kitco.com的高級市場分析師Jim Wyckoff也表示，如果特朗普兌現他最初解僱鮑威爾的威脅，他預計黃金將會上漲。他說，“特朗普解僱鮑威爾會讓市場感到意外，並將避險需求推向黃金，這反過來又可能給美元指數帶來壓力——至少在最初是這樣。”

巨大風險

一些分析師懷疑，特朗普的言論就是對更換美聯儲領導層一事“試探水溫”。Bannockburn Global Forex的董事總經理Marc Chandler表示，這種“試探”的下場“就像一艘鉛製飛艇一樣”（意指徹底失敗）。

分析師們還指出，關於美聯儲的這場大戲只是支撐黃金的一長串基本面因素中最新的一項。他們說，就像特朗普持續的貿易戰一樣，任何威脅到美元作爲世界儲備貨幣角色的事情，最終都會推高金價。

儘管今年的投資需求有所增加，但分析師們強調，央行需求仍然是過去三年黃金歷史性上漲背後的一個關鍵因素。一些人預計，全球央行今年的黃金儲備將再增加1000噸——這將是連續第三年如此。

道明證券的市場分析師表示，特朗普不太可能在鮑威爾2026年5月任期屆滿前解僱他，但他們暗示，在美聯儲中設立一位“影子主席”可能是一個選項。然而，他們警告說，這將對更廣泛的金融市場產生類似的破壞性影響。

“在這種情景下，貨幣政策指引將被稀釋，因爲將沒有一個核心信息可以依賴，這將使美聯儲用來管理預期的一條途徑變得複雜化，”分析師們寫道。“一位‘影子美聯儲主席’可能成爲美元的下一個大麻煩，特別是考慮到不斷擴大的財政赤字所帶來的融資風險。如果美聯儲開始失去信譽，這將縮短通往外匯價值交易（美元拋售）的路徑。這可能引發美元的下一輪下跌，並伴隨著更陡峭的收益率曲線和與10年期美國國債利率歷史關係的進一步逆轉。”