早在美國總統特朗普對印度徵收懲罰性關稅之前，印度央行就已穩步減持美國國債、增加黃金購買。該國正逐步擺脫對曾被視爲“避險資產”的美債的依賴，推進儲備多元化。

美國中國財政部最新數據顯示，6月印度持有的美國國債規模從5月的2353億美元降至2274億美元，較去年同期的約2420億美元也有所下滑。另有數據顯示，印度央行的黃金持倉量同期有所增加。

印度中國財政部長上週表示，印度央行在儲備多元化方面正採取“經過深思熟慮的決策”——目前印度外匯儲備規模約爲6940億美元，位居全球第四。

值得注意的是，儘管因美聯儲降息預期及潛在資本利得推動，6月份海外投資者持有的美國國債規模創下紀錄，但在此背景下，印度仍選擇調整儲備結構。與此同時，隨著全球經濟增長不確定性加劇，各國央行都在加大黃金購買力度，以降低對美元的風險敞口。

印度工業信貸投資銀行（IndusInd Bank Ltd.）首席經濟學家高拉夫·卡普爾（Gaurav Kapur）表示，地緣政治緊張局勢也在影響各國央行決策，尤其是2022年俄烏衝突後美國凍結俄羅斯外匯儲備這一事件的影響。

“現在有一種共識：如果美國能凍結俄羅斯的資產，那麼這種做法可能針對任何國家，”他表示，“任何央行都會希望推進儲備多元化。”

週一恰逢印度公共假日，印度央行當天休業，未回應置評請求。

自8月特朗普對印度輸美商品加徵50%關稅（爲亞洲國家中最高稅率）以來，美印緊張關係加劇——其中25%的關稅是對印度購買俄羅斯石油的懲罰。美國中國財政部長貝森特近期還將印度稱爲助長俄羅斯軍事行動的不良行爲者。

印度央行數據顯示，截至7月，該行黃金持倉量從去年同期的841.5噸增至約880噸。同時，印度央行還在將更多黃金儲備調回中國：最新數據顯示，其中國持有的金條規模從2020年9月的292噸增至512噸。

印度央行前副行長邁克爾·帕特拉（Michael Patra）上月在專欄中寫道，各國央行“擔憂在危機或遭遇制裁、資產被凍結及沒收的情況下，能否順利動用存儲在海外的黃金”。他表示，印度調回黃金儲備的舉動，也標誌著該國在推進儲備多元化、降低對美元依賴方面的戰略努力。

帕特拉曾擔任印度央行副行長五年，於今年1月退休。在時任央行行長沙克蒂坎塔·達斯（Shaktikanta Das）任職期間，帕特拉是參與印度央行黃金購買決策的核心人員之一。