美國中國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）已成功應對了由特朗普貿易戰、政府與美聯儲衝突以及同僚內鬥引發的市場動盪。但他最大的挑戰可能還在前方——有跡象表明，在特朗普任期僅八個月後，美國經濟已開始顯露疲態。

在迄今的特朗普第二任期內，即便面臨重大政策混亂，貝森特仍在金融市場建立了強大的信譽，並強化了與總統的關係，鞏固了其在政府中的權力核心地位。儘管關稅侵蝕企業利潤且經濟增長放緩，美國股市仍持續攀升。

然而如今，勞動力市場正失去動力，通脹卻再度回升。由於高抵押貸款利率，房地產市場基本陷入凍結，不斷膨脹的財政赤字正推高政府債務成本。

若經濟出現更痛苦的放緩，尤其是伴隨市場下跌的情況，將以全新方式考驗貝森特的應對能力。

“目前市場對中國財政部團隊的能力抱有高度信心，”一位接近白宮的人士表示，但“也有人擔憂這些問題是否已無法避免痛苦。痛苦必將出現，問題在於……你能做些什麼來減輕它？”

儘管面臨反覆無常的貿易政策以及與埃隆·馬斯克等特朗普顧問的高調衝突（最近還包括住房金融監管官員比爾·普爾特），貝森特在華爾街仍保持著頭腦冷靜、理性穩健的聲譽。

POLITICO稍早前報道，貝森特在一次有數十人蔘加的私人晚宴上威脅要“揍扁”普爾特，因據稱普爾特向總統說了他的壞話。儘管發生此事，貝森特仍展現出在政府中的持久影響力。

“他是一股鎮定的力量，”富國銀行投資研究所高級全球市場策略師Scott Wren表示。“金融市場普遍有信心，如果他有很大影響力，事情就不會太偏離軌道。”

知情人士稱，貝森特與特朗普關係尤爲密切，這源於總統對財長建議的尊重。

“他被選中是因爲他讓總統相信，他能對不同政策及其可能結果給出誠實分析，” 另一位接近白宮的人士表示。“這麼說吧，特朗普總統在自己非常瞭解的領域尊重他人判斷，這可不是他慣常的處事方式（可見貝森特的特別之處）。”

“斯科特給了他很好的建議，”另一位與政府關係密切的人士表示。“在某些奇特情境下，他並不完全想要唯唯諾諾的人。他想要的不是直接反對，但也並非簡單認同。”

貝森特與市場之間看似形成的正向反饋循環，印證了這種信任。

四月上旬，當特朗普宣佈大幅超投資者預期的新關稅制度時，美國股市暴跌。最終，美國國債市場承受的巨大壓力促使特朗普轉變了方針，特朗普的轉變部分基於貝森特的建議。特朗普隨後任命貝森特爲主要貿易談判代表之一——美國股市自此穩步復甦，近月屢創新高。

在說服特朗普相信“撤換美聯儲主席鮑威爾可能引發市場動盪”方面，這位財長亦是重要聲音。

貝森特與市場關係的另一體現是：儘管美債投資者對不斷膨脹的聯邦債務日益不安，但10年期美債收益率（抵押貸款和消費者貸款的關鍵基準，也是貝森特的核心關注點）在其任內已有所緩解。

但貝森特不能僅憑市場信心維持聲譽。股市上漲由人工智能熱潮推動，經濟在承受一個世紀以來最高關稅後表現也好於許多人的擔憂。任何一方面的悲觀轉變都可能引發市場突然跳水，其他意外衝擊亦然。

“作爲政策制定者，絕不應將股價表現歸功於己，”紐約銀行投資業務首席經濟學家Vincent Reinhart表示。“這可能在一兩週後——或更早——讓你心碎。”

儘管如此，政府內部人士表示，貝森特作爲總統溝通代表擁有足夠的信譽，即使發生經濟危機，他仍可能保持核心地位。

“斯科特是政府中最受尊敬的成員之一，毋庸置疑。”接近白宮的人士強調。