國際評級機構惠譽（Fitch）在一份報告中表示，以歷史標準衡量，當美聯儲在9月政策會議上開始降息時，其寬鬆週期將是“溫和的”。
在9月份的全球經濟展望報告中，惠譽預測美聯儲將在9月和12月的會議上分別降息25個基點，然後在2025年和2026年分別降息125個基點和75個基點。
惠譽指出，這意味著在25個月內分10次降息總計250個基點，並補充說，在上世紀50年代中期以來的美聯儲寬鬆週期中，從峯值到底部的累計降息幅度中值爲470個基點，持續時間中值爲8個月。
報告稱：“我們預計美聯儲將以相對溫和的步伐推進寬鬆政策，原因之一是在通脹問題上仍有工作要做。”這是因爲CPI通脹率仍高於美聯儲設 ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
1. 澳新銀行：美聯儲本輪寬鬆週期將降息200個基點
在人們普遍預期美聯儲將在下週的政策會議上降息之際，澳新銀行G3經濟學主管布萊恩•馬丁表示，他預計在即將到來的寬鬆週期內，美聯儲將降息200個基點。他說，美國潛在的金融和經濟狀況並不意味著寬鬆週期將以更有力的方式開始。不過，他補充說，如果勞動力市場狀況出現實質性惡化，那麼加快寬鬆步伐是合理的。澳新銀行預計，FOMC點陣圖中2024年和2025年的預測將下移，因爲委員們預計在此期間將需要降息更多。
2. 凱投宏觀：美國PPI料將使美聯儲維持溫和的寬鬆立場
凱投宏觀分析師Paul Ashworth在一份關於8月份P ...
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劍橋大學皇后學院的院長、安聯首席經濟學家埃裏安（Mohamed El-Erian）今日撰文表示，美聯儲降息幾乎已成定數，但許多問題仍舊存在不確定性，這種複雜的情形並未反映在固定收益市場對美聯儲政策的定價中。以下是他的觀點。
幾乎可以肯定的是，美聯儲將在下週三啓動降息週期。實際上，最近的數據支持了這樣一種觀點，即美聯儲本應在7月聯邦公開市場委員會會議時就開始這樣做。
然而，在對下週降息的肯定預期到來之際，分析上存在相當大的不確定性，包括最終利率水平、利率路徑、降息對經濟的影響以及對國際溢出效應的影響。如果流動性狀況沒有顯著放寬，這種不確定性很容易使債券投資者措手不及。
雖然美國經濟增長一再 ...
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今天發生了一些值得注意的事情：儘管本週公佈的美國核心CPI數據比預期的要熱，儘管上週公佈的美國失業率下降了0.1%，但被稱作“美聯儲發言人”的華爾街日報記者Nick Timiraos在最新文章強烈暗示50個基點的降息仍在討論之中。
爲了闡述美聯儲的觀點，Timiraos援引鮑威爾的前高級顧問喬恩·福斯特（Jon Faust）的話說：“我不認爲我們真的需要先發制人……但我更傾向於從50個基點開始。我仍然認爲，聯邦公開市場委員會（FOMC）也有合理的機會實現這一目標。”
這篇文章是在30年期美國國債拍賣的同一時間發表的，這就是爲什麼許多人一開始都不明白鷹派的拍賣會怎麼會引發鴿派的市場反應。這是多麼 ...
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今日優選
黃金續刷歷史新高
美國PPI、核心PPI月率均高於預期但前值被下修
美國上週初請失業金人數溫和升至23萬人
歐洲央行年內第二次降息，今後三年GDP增速預期全面下調，通脹預期維持不變
美國墨西哥灣約42%的原油生產設施和53%的天然氣生產設施目前已關閉
烏克蘭和俄羅斯方面均表示，莫斯科已開始在庫爾斯克地區發動反攻
美國2024財年迄今公共債務的利息支出首次超過1萬億美元
國家主席習近平強調：各地區各部門要抓好三季度末和四季度經濟工作， ...
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【整理：昨日今晨重要新聞彙總（9月13日）】國內新聞：1. 習近平：各地區各部門要抓好三季度末和四季度經濟工作，努力完成全年經濟社會發展目標任務。2. 俄羅斯總統普京會見王毅。3. 李強同阿聯酋副總統兼總理穆罕默德會談。4. 商務部：中國與22個非洲國家簽署共同發展經濟夥伴關係框架協定。5. 商務部部長王文濤將訪問歐洲，就歐盟對華電動汽車反補貼案進行磋商。國際新聞：1. 現貨黃金刷新歷史新高至2558美元。2. 莫斯科已開始在庫爾斯克地區發動反攻。3. 美國家庭淨資產上升至創紀錄的16.38萬億美元。4. 據悉韓國計劃在明年3月份解除對所有股票的賣空禁令。5. 美國財政官員：2024財年迄今公 ...
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所有跡象都表明，預測未來幾個月的美元走勢將是艱難的。此前，美國總統大選辯論和一項關鍵的通脹數據讓市場預計，波動性將在年底前加劇。
外匯基金經理正在努力應對一系列令人眼花繚亂的信息，這些信息將進一步加劇市場的波動。隨著美聯儲準備在下週降息和美國大選迫在眉睫，一項衡量美元三個月隱含波動率的指標達到了自2023年初地區銀行業危機以來的最高水平。
彭博美元波動率指數上升基金經理表示，關鍵是確定美聯儲的軌跡，他們預計這將是美元的主要驅動力。但除此之外，他們必須弄清楚市場是否考慮到美聯儲相對於主要央行的寬鬆空間，以及如何圍繞11月的美國大選進行押注。與此同時，他們必須應對一系列不斷升級的地緣政治緊張局勢， ...
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歐洲央行於本次會議調降存款機制利率 25 基點至 3.5% ，符合市場預期，另外根據 3/13 公佈的貨幣政策框架，調降利率走廊差距（存款機制利率與主要再融資利率差距）至 15 基點，原先為 50 基點。
最 GDP 、核心通膨預估分別小幅下調 至 0.8%（前 0.9%）、上調至 2.9%（前 2.8%），但整體來看，並未改變歐洲經濟有服務業支撐、通膨維持下行趨勢的看法。由於 10 月會議將在 4 週後（10/17）舉行，因此市場預期降息機率不高，下次降息時間將落在 12/12 會議。
MM 研究員
貨幣政策
調降存款機制利率 25 基點至 3.5% 符合市場預期。
調降利率走廊 ...
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【整理：9月12日歐盤美盤重要新聞彙總】國內新聞1. 國務院關稅稅則委員會：給予最不發達國家100%稅目產品零關稅待遇。2. 商務部部長王文濤將訪問歐洲，就歐盟對華電動汽車反補貼案進行磋商。3. 商務部：中國與22個非洲國家簽署共同發展經濟夥伴關係框架協定。4. 商務部發布報告揭美國“多邊貿易體制破壞者”本質：肆意揮舞“關稅大棒”，敦促美糾正錯誤言行。國際新聞1. 美國PPI、核心PPI月率分別錄得0.2%、0.3%，均高於預期但前值被下修；美國上週初請失業金人數溫和升至23萬人。2. 美國數據支持降息預期，現貨黃金刷新歷史新高至2550美元以上，較日低走高逾40美元。3. 歐洲央行週期內第二 ...
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【金價漲勢不止攀至紀錄高位 全球聚焦美聯儲即將開啓降息】9月12日訊，現貨黃金持續走高，刷新歷史新高至2550美元之上，此前美國通脹數據再次高於預期、初請失業救濟金人數上升，證實了人們對美聯儲下週將降息的押注。盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“歐洲央行降息、初請失業金人數小幅上升以及PPI等一系列因素，足以將金價推升至歷史新高。”在週三公佈8月CPI回升後，掉期交易商鞏固了對美聯儲下週議息會議降息25個基點的押注。Hansen補充稱，對黃金市場而言，降息週期的開始可能會增加支撐，無論降息幅度如何。今年以來，金價已上漲逾五分之一，對美聯儲將很快啓動降息週期的預期日益增強，支撐了 ...
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