美國 7 月非農就業月增 7.3 萬，低於預期的 11 萬，且前兩個月數值共計大幅下修 25.8 萬，使非農月增近 3 個月平均下滑至 3.5 萬，並且由教育醫療業獨撐成長，呈現高度集中單一產業的不健康狀況。
由於勞動力同樣在下滑，失業率僅略為回升至 4.2%（前 4.1%），符合市場預期，後續密切關注關稅落地後，低裁員的狀況能否維持，使就業市場得以保持平衡。
數據公佈後，10 年期公債殖利率與美元指數明顯下滑，10 年期公債殖利率跌破 4.3%，美元指數也再度回到 99 關口下方，FedWatch 2025 年降息預期則擴大至 3 碼。
MM 研究員
美國 7 月官方就業報 ...
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國內新聞1. 移動電源認證實施規則發佈，8月15日起實施。2. 財政部、稅務總局將於8月8日起對新發行的國債等利息收入恢復徵收增值稅。3. 國家外匯局：適時開展逆週期調節，維護外匯市場穩定和國家經濟金融安全。4. 央行：繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策，加大“兩重”“兩新”等重點領域的融資支持力度。5. 上交所：本週對*ST亞振等異常波動風險警示股票，以及上緯新材、西藏旅遊、南方路機等嚴重異常波動股票進行重點監控。國際新聞1. 美聯儲理事沃勒和鮑曼發文回應爲何反對美聯儲不降息，均提及勞動力市場出現疲軟。2. 日本勞動省一小組計劃建議將本財年全國平均最低工資提高約6%，將是2002年以來的最大增幅。 ...
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【分析師：美聯儲提前行動的可能性提高 但還取決於接下來的幾份關鍵報告】8月1日訊，加拿大帝國商業銀行資本市場分析師Ali Jaffery評美國非農數據：今天的報告展示了一個與鮑威爾本週早些時候所描述的就業市場不同的情況，也提高了美聯儲提前行動的可能性。話雖如此，這還取決於接下來幾份通脹報告是否顯示出持續性以及就業市場是否進一步走弱。畢竟，失業率仍處於合理水平，而且即便報告再糟糕，也不足以讓所有鷹派人士完全改變立場。
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行情回顧
美元指數本週一度大幅上行，主要得益於美國與歐盟等達成貿易協議、好於預期的GDP等美國經濟數據、美聯儲主席鮑威爾的新聞發佈會被解讀爲鷹派，以及市場削減今年的降息預期。截至本週四，美指已經連續六個交易日收漲，並重回站上100整數關口，創5月底以來新高。但是，週五弱於預期的非農數據直接將讓美元重回99，大幅下挫超過100點，市場重新計價年內兩次降息。
現貨黃金一度因美元走強而承壓下跌。其中，週三金價一度跌破3270美元關口，並創1個多月來最大單日跌幅。週四週五黃金稍微回升，非農後更是直接大漲40美元，抹去此前全部跌幅，重回3340美元/盎司上方。
非美貨幣方面，強美元一度導致非美貨幣走勢低 ...
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【分析師：美國勞動力需求下降的速度正在超過勞動力供給的收縮速度】8月1日訊，分析師評美國非農就業數據：7月的非農就業數據出人意料地疲軟，但最令人震驚的是過去數據的大幅修正——將前兩個月的就業增長從“穩健水平”下調至幾乎爲零。失業率也略有上升，而這正是美聯儲主席鮑威爾本週早些時候稱爲“最關鍵的數據”。儘管勞動力規模已連續第三個月縮減，失業率仍未改善。此次就業報告傳遞出的核心信息是：勞動力需求下降的速度正在超過勞動力供給的收縮速度——勞動力市場並不像鮑威爾年初所說的那樣穩固，我們預計他將修正自己的看法。相比我們此前預計的12月降息，現在提前降息的可能性正在上升。
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【策略師：就業報告偏軟 貿易政策正在拖累經濟增長】8月1日訊，B. Riley Wealth的首席市場策略師Art Hogan評美國非農就業報告：今天的就業報告無疑偏軟，反映了貿易和關稅政策對經濟增長的影響。無論是本月的報告，還是大幅下修的前期數據，都進一步證明貿易政策正在拖累經濟增長。根據我們對勞動力人口增長的瞭解，目前每月需要新增10萬到15萬個就業崗位，才能維持失業率不變。這個區間已經從去年的15萬到20萬下降，主要是因爲移民減少。在今天報告發布前的三個月，平均每月新增就業爲15萬個。而最新的三個月平均就業增長已降至8萬個。這不是個好消息。
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