小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 大摩：鮑威爾觀點易說難行，通脹數據成阻礙
美聯儲主席鮑威爾此前表示，美聯儲可能不會對關稅導致的通脹加劇做出過度反應，因爲這種通脹很可能僅限於一次性的物價上漲，並非是一種會自我強化的趨勢。他的這一觀點意味著，即便在控制通脹方面沒有取得更多進展，美聯儲也有可能繼續降息。不過，摩根士丹利的分析師們寫道，這種做法說起來容易做起來難。近年來，美聯儲一直高度重視實際數據。因此，如果每月的通脹數據持續顯示物價頑固上漲，美聯儲可能很難解釋爲何如今要背離其依賴數據的決策模式。該行分析師寫道：“我們認爲，美聯儲需要在較長時間內維持適度的限制性政策立場，直到對通脹形勢有足 ...
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【美債】
美國服務業受天氣轉好影響而升溫，製造業受貿易戰進口潮結束而步入萎縮，整體來看服務業表現強勁使擴張增速，美債價格走弱，目前十年期以及兩年期公債殖利率來到4.3288%&4.0202%，關注本日美國三月諮商會消費者信心指數數據。美國新增非農人數小幅回升但失業率上行，就業市場有稍微降溫的跡象。美國近期通膨降溫，而經濟受到消費下滑跟貿易逆差影響展望不佳。聯準會表示經濟仍維持穩健以及通膨受關稅政策影響，貨幣政策處於能夠降息或按兵不動的限制性狀態。
【利率期貨預期】
市場預期2025年共降息約三碼。
【美元指數】
美國服務業受天氣轉好影響而升溫，製造 ...
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全球標普（S&P Global）24日公布美國3月採購經理人指數（PMI）初值，儘管受惠於服務業成長加速，帶動綜合PMI創下3個月高點，但擔憂關稅對經濟帶來的衝擊，製造業活動又陷萎縮。
調查指出，美國3月綜合PMI初值從2月的51.6升至53.5，創下3個月高點。服務業PMI從51攀升到54.3，也為3個月高點，製造業榮景曇花一現，從前一個月的52.7又跌破50大關到49.8，創3個月低點。
全球標普首席經濟學家威廉森說，今年前兩個月在關稅計畫提振下，推升工廠產出增長，但3月又陷萎縮，受訪企業稱因憂心對聯邦政府削減支出及關稅可能推高通膨。隨著供應商將關稅相關支出轉嫁給美企，致企業成 ...
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【2025年3月25日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價】3月25日訊，美元/人民幣報7.1788，上調（人民幣貶值）8點； 歐元/人民幣報7.7864，下調140點；港元/人民幣報0.92342，下調0.5點； 英鎊/人民幣報9.3129，上調44點；澳元/人民幣報4.5370，上調37點； 加元/人民幣報5.0394，上調88點；100日元/人民幣報4.7886，下調361點； 人民幣/俄羅斯盧布報11.5721，下調849點；新西蘭元/人民幣報4.1400，下調77點； 人民幣/林吉特報0.61583，上調21.6點；瑞士法郎/人民幣報8.1582，上調75點； 新加坡元/人民幣報5.382 ...
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【愛沙尼亞新執政聯盟完成組閣】3月25日訊，當地時間24日，愛沙尼亞改革黨和愛沙尼亞200黨組成的新執政聯盟完成組閣。據愛沙尼亞總理府發佈的新聞公告，兩黨領導人24日簽署了新聯合政府協議，宣佈將國家國防預算提高至佔國內生產總值的5%或每年20億歐元，同時呼籲歐洲及盟友增加國防開支。公告還說，新政府成員將於25日在議會全體會議上宣誓就職。
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【美元指數24日上漲】衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天上漲0.16%，在匯市尾市收於104.258。截至紐約匯市尾市，1歐元兌換1.0806美元，低於前一交易日的1.0821美元；1英鎊兌換1.2927美元，與前一交易日持平。1美元兌換150.55日元，高於前一交易日的149.22日元；1美元兌換0.8833瑞士法郎，高於前一交易日的0.8830瑞士法郎；1美元兌換1.4315加元，低於前一交易日的1.4347加元；1美元兌換10.0890瑞典克朗，低於前一交易日的10.1178瑞典克朗。
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【分析師：歐元在短期內可能會進一步下跌】3月24日訊，荷蘭合作銀行分析師Jane Foley在一份報告中表示，由於德國的財政刺激計劃可能需要時間才能推動經濟增長，歐元在短期內可能會進一步下跌。她稱，在德國財政政策出現轉變後，預計從2026年起德國的經濟增長預期被向上修正，但2025年德國經濟可能仍會“深陷停滯狀態”。歐元還面臨來自特朗普總統4月2日實施對等關稅計劃的衝擊，以及德國借貸成本上升並已波及其他歐洲債券市場所帶來的影響。預計歐元在未來一到三個月內可能會進一步下跌，然後在一年內回升至1.12。
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【市場情緒向好 歐元信貸違約保險成本下降】3月24日訊，由於市場情緒改善，使用信用違約互換爲歐元信貸進行違約保險的成本有所下降。有跡象表明，美國的關稅可能並不像先前預期的那麼糟糕，因爲美國準備限制其下週將推出的進口徵稅範圍。IG分析師在一份報告中稱，投資者更加樂觀地認爲，美國關稅“造成的損害將比人們擔心的要小”。
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