日本央行在本次會議超出市場預期升息 15 基點，並同時公佈縮表細節，將從目前每月的購債規模 5.7 兆日圓，至 2026 Q1 每月購債金額減少至 3 兆日圓，央行估計，考量部分債券未來到期不再投資的金額，到 2026 年 Q1 資產負債表將比現在減少 7 ~ 8% ，代表央行將開始縮表。
我們在7 月月報提到，日本央行對於薪資與通膨前景更為樂觀，伴隨日本政府外匯干預以及聯準會高機率於 Q3 開始降息，日圓已沒有進一步貶值條件。
MM 研究員
1. 聲明稿與經濟預期
意外升息 15 基點，以 7 比 2 的票數將基準利率提升至 0.25% 附近（原先為 0%~0.1%）。
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【穆迪：日本央行此次加息因其爭議性可能被載入史冊】7月31日訊，穆迪分析公司高級經濟學家Stefan Angrick表示，日本央行的加息很有可能會被認爲是最有爭議的加息之一，因爲就連日本國內典型的鷹派人士也一致認爲，鑑於經濟狀況不佳，日本央行將維持利率不變。他表示，日本央行過去常常強調，強勁的工資增長和需求驅動的通脹是收緊貨幣政策的必要條件，但這兩方面的證據都不太站得住腳。它似乎更關心日元疲軟和寬鬆貨幣政策的副作用，並做出了一些其他央行在疫情後通脹飆升期間所做的轉變，他們放棄了貨幣政策對遏制供應驅動型通脹無能爲力的觀點，並不顧一切地上調了利率。這是有風險的，小幅加息最好的情況是進一步拖累經濟增 ...
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投資者正寄希望於美聯儲最早在九月份開始降息。但先鋒集團（Vanguard Group）並不這麼認爲。
作爲全球最大的資產管理公司之一，先鋒集團並不完全認爲美聯儲將在2024年降息。雖然該公司認爲十二月份可能會有一次降息，但它並不期待下個月就會有降息動作。
先鋒集團美洲區首席經濟學家兼全球投資組合構建負責人羅傑·阿里阿加-迪亞茲（Roger Aliaga-Diaz）表示：“如果有（降息）的話，那將會是在十二月。坦白說，我們幾乎處在不降息和降息一次之間……這是一個很接近的判斷。”
這一立場與華爾街的大部分觀點相左。根據CME FedWatch的數據，期貨市場幾乎一致預期美聯儲將在九月份將降息 ...
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【瑞穗證券：日本可能很快就會開始擔心高利率的負面影響】7月31日訊，瑞穗證券經濟學家Yusuke Matsuo表示，由於擔心日元疲軟對進口價格的影響，日本央行最近的加息可能會得到議員和公衆的支持。不過，他說，如果美聯儲開始降息，日元兌美元可能會走強，導致公衆利益轉向高利率的負面影響。他表示，如果日本央行能夠確認私人消費復甦和服務業通脹上升，它最早可能在今年再次加息。但他補充說，央行可能會發現很難將政策利率提高到0.5%以上。
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