債券市場的火爆反彈表明交易員確信美聯儲的加息週期已經結束。現在的爭論轉向何時開始降息以及降息幅度。
問題在於經濟會軟著陸，還是會陷入更糟糕的境地。無論哪種情況，交易員似乎都認爲降息即將到來，最早在3月份。目前市場預計美聯儲明年將至少降息1.25個百分點，這一趨勢似乎爲美債的持續反彈掃清了道路。
然而，並不排除債券市場進一步波動的可能性。相互矛盾的數據可能會引起疑慮，美聯儲官員也可能會不斷提醒市場，他們並不急於放鬆政策。
在慣例的靜默期開始之前，美聯儲主席鮑威爾於上週五表示，雖然利率已進入限制性領域，但現階段推測政策何時可能放鬆還“爲時過早”。但這一言論並沒有阻止交易員將債券反彈進一步擴張的熱情 ...
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【2023年12月4日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價】美元/人民幣報7.1011，下調（人民幣升值）93點； 歐元/人民幣報7.7382，下調204點；港元/人民幣報0.90882，下調14點； 英鎊/人民幣報9.0375，上調379點；澳元/人民幣報4.7531，上調435點； 加元/人民幣報5.2726，上調168點；100日元/人民幣報4.8583，上調467點； 人民幣/俄羅斯盧布報12.8125，上調2122點；新西蘭元/人民幣報4.4211，上調282點； 人民幣/林吉特報0.65568，上調0.2點；瑞士法郎/人民幣報8.1907，上調426點； 新加坡元/人民幣報5.3358， ...
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【摩根士丹利：目前美元超賣 料歐元兌美元明年可能跌至平價】12月4日訊，Matthew Hornbach等摩根士丹利策略師在一份研報中寫道，鑑於美元超賣，歐元/美元到2024年第二季度跌至平價的可能性仍然存在，市場低估了歐元區經濟的疲軟程度和歐洲央行的鴿派立場。隨著12月歐洲央行會議臨近，做多歐元久期的風險回報預計遠沒有幾周前有吸引力。未來美國國債收益率料進一步下跌，收益率曲線中段有可能領跌。理由是9月/10月熊市變陡在11月遭部分逆轉，經濟數據疲軟，美聯儲被市場視爲轉鴿。因此，建議從30年期直接轉向做多10年期美債。
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【市場對美聯儲利率前景的爭論已從降不降變成降多少】12月4日訊，機構分析指出，美債市場的火熱漲勢表明交易員認爲美聯儲的加息週期已經結束，現在爭論的焦點轉向央行何時開始降息以及降息幅度有多大。不過，問題在於美國經濟究竟是會軟著陸還是會陷入更糟糕的境地。這兩種情況都意味著降息會出現，可能最早在3月。目前的市場預期是明年降息至少125BP，這一趨勢似乎爲收益率下降掃清了道路。“美聯儲已認可了市場走勢，稱數據已放緩，而且這給了市場更多的安慰，”Pimco投資組合經理Michael Cudzil表示。“還有一種可能性是數據放緩是更多大麻煩的前兆。”
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美聯儲主席鮑威爾在上週五晚間的講話中試圖回擊投資者對2024年上半年降息的強烈預期，但市場反彈更猛烈了，降息預期也進一步提前。投資者目前預期美聯儲最快可能在明年3月份開始降息。市場認爲聯邦公開市場委員會（FOMC）在明年3月份會議上降息25個基點的幾率遠高於50%，一度達到80%，並已將5月份降息完全納入定價，因爲交易員們認爲鮑威爾的言論足夠平衡，爲這樣的預期敞開了大門。在此之前，上週五早些時候公佈的製造業數據也表明經濟增長正在放緩。
週一開盤，現貨黃金放量上行，刷新今年5月創下的歷史高位後繼續拉昇，一度觸及2130美元/盎司，日內漲近60美元，漲幅達到3%。
兩年期美國國債收益率上週五下降了 ...
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【今日優選】
鮑威爾：判斷何時寬鬆爲時尚早，必要時準備進一步緊縮
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【市場盤點】
上週五，鮑威爾講話未能打消交易員明年的降息押注，美債收益率盤中跳水，10年期美 ...
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【中信證券：信心和市場的拐點臨近】12月3日訊，中信證券研報指出，12月投資者對經濟和市場的信心有望迎來拐點。一方面，從提振信心的角度看，當前經濟基本盤仍不穩固，預計會有密集政策舉措改善悲觀的經濟預期，美債利率、人民幣匯率以及中美關係處於溫和的環境，保險資金以及國資已經有明確的入場信號。另一方面，從資金行爲的變化看，純粹“炒小”的氛圍有望降溫，活躍資金有高切低的跡象，外資流出壓力已釋放大半，預計聖誕節前後有階段性緩和，相對收益資金在年末有一定動力向科技產業主題調倉，提升市場活躍度。配置上，12月市場仍處於“三階段配置策略”中的第二階段，建議積極佈局前期跌幅較大的科技和醫藥。
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本週，在美聯儲一位鷹派理事發出罕見“鴿派言論”後，市場對美聯儲的降息預期“爆了”！儘管許多官員和美聯儲主席鮑威爾均試圖調控市場對美聯儲的降息預期，但市場眼裏似乎就只有兩個字——“降息”。
在鮑威爾週五講話後，黃金一度衝上2070美元/盎司，刷新5月以來新高。標普500指數更是創今年新高，道指刷新年內新高並創2021年底以來最長周線連漲紀錄。
油價方面，儘管歐佩克+如期宣佈減產，但市場並不買賬，認爲歐佩克+宣佈的所謂自願減產只是“一紙空文”，油價大幅下挫。
下週，美國11月非農數據將來襲，市場或藉此數據進一步分析美聯儲究竟何時真正轉向降息。另外，澳洲聯儲和加拿大聯儲也將公佈利率決議……
以下 ...
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【整理：昨日今晨重要新聞彙總（12月2日）】國內新聞：1. 國有資本運營公司進場買入ETF，多爲跟蹤央企指數產品。2. 燃油附加費再下調，單程最高降至90元。3. 全國市場運行和消費促進工作會議在北京召開。4. 第18屆中國（深圳）國際期貨大會將於12月9日召開。5. 江淮汽車：與華爲終端有限公司簽署《智能新能源汽車合作協議》。6. 上期所調整錫期貨SN2401、SN2402合約日內平今倉交易手續費。7. 杭州臨平區：限時實施購房貸款貼息政策，補貼期限爲36個月。8. 11月財新中國製造業PMI錄得50.7，較10月上升1.2個百分點，重回擴張區間，爲近三個月高點。9. 北交所：自2023年1 ...
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