小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 小摩：美經濟持續增長及美聯儲進一步降息仍可能支撐風險資產
摩根大通的分析師Tai Hui在一份研究報告中說，到2025年，美國經濟的持續增長和美聯儲的進一步降息應該仍會支撐股票和企業信貸等風險資產。這位亞太地區首席市場策略師說，美聯儲暗示明年降息將採取更爲謹慎的態度，這導致美國國債收益率上升，股市遭到拋售，美元走強。然而，他補充稱，即將上任的特朗普政府可能產生的結果範圍越來越廣，給經濟和企業盈利帶來上行和下行風險，這可能要求投資者採取更多元化的資產配置方式。
2. 花旗：美債收益率往往會在美聯儲跳過或暫停利率調整時上升
美聯儲週三如期降息25個基點， ...
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【華僑銀行：堅持日本央行今日將加息 美日傾向下行】12月19日訊，新加坡華僑銀行分析師指出，雖然市場目前共識傾向於日本央行今日不加息，但我們堅持加息觀點。因爲最近基本工資的上漲支持了勞動力市場積極發展的觀點，同時服務業通脹仍在上升，第三季度GDP有所好轉，預計2025年工資將增長5-6%。而對於美元/日元來說，不僅僅是日元或日本央行，美聯儲和美國的數據也很重要。雖然我們認爲，隨著美聯儲降息和日本央行加息，美元/日元的整體走勢傾向於下行。風險在於各自的政策正常化步伐放緩，尤其是如果美聯儲指引的降息速度要慢得多，或者日本央行表現出猶豫的話。然後美元兌日元可能面臨間歇性上行風險。
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【華泰證券：預計美聯儲2025年上半年降息2次，下半年停止降息】12月19日訊，華泰證券表示，往前看，維持此前觀點，美聯儲2025年將放緩降息節奏，特朗普政策或是影響聯儲降息路徑的主要因素。聯儲大選後美國經濟維持較強韌性，亞特蘭大聯儲GDP Now指示四季度增速維持在3%左右。12月較爲鷹派的指引，疊加鮑威爾放緩降息的表態，我們認爲1月會議大概率將暫停降息，以觀察特朗普政策及其潛在影響。基準情形下，特朗普關稅等政策可能推高2025年下半年通脹，制約聯儲降息節奏，我們預計聯儲2025年上半年降息2次，下半年停止降息。考慮到近期美國增長動能維持韌性，若特朗普政策導致通脹回升時點更早或幅度更大，不排 ...
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【道明：美聯儲確實兌現了鷹派立場】12月19日訊，道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg：美聯儲仍然預計到明年年底，核心PCE將達到2.5%。長期利率略升，風險資產不喜歡這種特殊背景……利率正在走高，但在過去一週左右的時間裏，債券已被拋售，因預期美聯儲會出現一個相對強硬的立場，聽起來美聯儲確實兌現了鷹派立場。
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國外
1. 美國銀行：12月投資者情緒“超級樂觀”
美國銀行12月全球基金經理調查發現，12月投資者情緒“超級樂觀”。報告稱，投資者對現金的配置處於歷史最低水平，而對美股的配置處於歷史最高水平。報告稱，受特朗普第二任期和美聯儲降息相關的經濟增長樂觀情緒推動，全球風險偏好處於三年來的高點。
2. 美國銀行：美元有望在2025年跑贏大盤
美國銀行全球基金經理最新調查顯示，預計到2025年，美元將成爲表現最佳的貨幣。40%的投資者預計美元將在2025年跑贏大盤，高於11月份的31%。美元多頭頭寸被認爲是僅次於看漲“美股七巨頭”的第二大熱門交易。12月，認爲美元估值過高 ...
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國外1. 美國銀行：12月投資者情緒“超級樂觀”。2. 美國銀行：美元有望在2025年跑贏大盤。3. 道明證券：美聯儲有關降息步伐的指引可能會更加謹慎。4. 加皇銀行：美聯儲最新點陣圖料暗示2025年僅降息兩次。5. 凱投宏觀：特朗普總統任期或將延長美元的強勢。6. 盛寶銀行：明年黃金價格可能會保持強勢。7. 道富環球：金價在2025年有繼續上漲的空間。8. 荷蘭國際：短期互換利率高企支撐美元抵禦季節性疲軟。9. 荷蘭國際：週期性與結構性問題困擾德國經濟，企業信心再滑坡。10. 道明證券：加拿大核心CPI增速加快給央行降息帶來不確定性。11. 凱投宏觀：英國央行不會跟隨歐洲央行降息 2026年 ...
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印尼央行：全球金融不確定性上升。美國的貿易政策、進口關稅增加了世界貿易碎片化的風險。隨著地緣政治緊張局勢的加劇，2025年全球GDP增長預計將放緩至3.1%，而2024年爲3.2%。由於全球供應鏈的中斷，預計世界通貨膨脹率也會更高。
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