在4月份下跌4.1%之後，標普500指數（SPX）在5月初表現相當出色，迄今已上漲3%。當然，這個月纔剛剛開始，在下週美國公佈最新的消費者物價指數（CPI）之前，還沒有足以影響市場走勢的數據。
高盛宏觀策略師Vickie Chang最擔心就是CPI數據，她討論了與通脹數據相關的潛在市場衝擊。
Chang在給客戶的報告中表示，即使上週美聯儲政策會議平息了人們對進一步加息的擔憂，且鮑威爾堅稱通脹仍將走低，但“宏觀前景現在更加明顯地取決於通脹軌跡”。
她說：“我們和美聯儲一樣，認爲通脹的放緩可能推遲，但並未完全結束。但宏觀背景現在正取決於這一進展，因此下週的CPI數據將成爲下一個重大宏觀新聞。”
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【花旗策略師：資金流顯示市場對美股漲勢熱情不高】5月8日訊，花旗策略師表示，投資者對美股的持倉情況透露出謹慎的跡象，令標普500指數漲勢的強度存疑。由Chris Montagu牽頭的團隊在一份報告中寫道，近期空頭的平倉使得標普500指數接近於一邊倒式的淨做多，但投資者似乎對在現有多倉基礎上進一步增持猶豫不決。對於科技股佔較大權重的納斯達克100指數，已變爲淨做空，即便該指數上週走強。Montagu表示，資金流顯示市場熱情有限，新增多頭倉位如涓涓細流，而風險偏好情緒的升溫也很微弱。
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曾兩次成功預測美股崩盤的傳奇投資者約翰·赫斯曼（John Hussman）本週再次警告稱，美股的極端牛市即將結束，因爲過度樂觀的投資者已將市場估值推高至近一個世紀以來最極端的水平。
標普500指數（SPX）今年已打破一系列歷史新高，在經歷了4月份的短暫低迷之後，最近幾天已恢復上漲勢頭。
但這位赫斯曼投資信託（Hussman Investment Trust）總裁在一份報告中指出，推動美股本輪漲勢的很大一部分是由投資者“某種不耐煩和害怕錯失機會”的情緒驅動的，而且市場內部因素看起來“不利” 。
赫斯曼指出，公司最受信賴的股票估值指標——非金融企業市值與公司總增值的比率，顯示標普500指數的估值處 ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
1. 大摩：將美聯儲首次降息時間的預期推遲到9月
摩根士丹利的經濟學家援引通脹“缺乏進展”，將美聯儲首次降息時間的預期從7月推遲到9月。他們仍然預計今年將降息三次、每次25個基點。Ellen Zentner、Sam Coffin和Diego Anzoategui等經濟學家在報告中表示，今年年初以來缺乏進展意味著，美聯儲政策制定者需要更長時間才能確信通脹正朝著2%的目標持續回落。他們預計，三個月和六個月摺合年率的核心PCE到年底將“接近或低於”2%，那麼在這種情況下，等到9月之後再降息“將爲時已晚”。
2. 高盛：維持英國央行將於6月首次降息的預期
高盛經濟學家J ...
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【小摩策略師Kolanovic：市場對美股公司2024年的盈利預期太高】5月7日訊，摩根大通策略師Marko Kolanovic指出，市場對標普500指數成份股公司今年兩位數的盈利增長預期太高了，因美國企業可能面臨利率上升的挑戰。“對今年盈利的共識預期看起來過於樂觀了，” 該行首席市場策略師週一在給客戶的研報中寫道。他說分析師的預測意味著標普500指數第一季到第四季的盈利將增長17%，而實現這一壯舉需要高收入增長或大幅擴張。“我們對兩者都持懷疑態度，” Kolanovic說。
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基準的10年期美國國債收益率今年以來已大幅飆升，4月份一度高達4.7%，與去年秋季導致股市崩潰的5%門檻相差無幾。去年10月份，10年美國國債收益率突破這一16年高點，引發了歷史上最嚴重的市場崩盤之一。儘管美國國債在上週五非農就業報告全面不及預期後反彈，但在通脹率居高不下且經濟普遍強勁的背景下，市場仍在謹慎地關注其下一步走勢。
5%的10年期美國國債收益率會重現嗎？對於分析師來說，這一切都取決於財政政策和通脹。
華爾街熱議美國國債收益率走向
“老債王”比爾·格羅斯（Bill Gross）是提倡謹慎的人之一，他告訴投資者，高額的聯邦借款將在未來12個月內將10年期美國國債收益率推高至5%的水平。 ...
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上週五，蘋果(AAPL.O)股價飆升6%，好於預期的第二財季業績及其美國企業史上最大的股票回購計劃提振了投資者的樂觀情緒。
理論上，蘋果1100億美元的股票回購計劃應該會提振其股價，因爲這在市場上造成了額外的購買壓力，並且通過減少股票數量增加每股收益，使其對投資者更具吸引力。然而，最近的歷史表明，花費數十億美元進行股票回購並不能保證該票成爲巨大的贏家。
諮詢公司RiskReversal Advisors負責人丹·內森（Dan Nathan）上週表示，蘋果一直在回購股票，因此加大回購對推動股價繼續上漲“沒有多大影響” 。 “在過去三個財年中，他們平均每季度回購股票200億美元，其實就是讓這些股票 ...
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上週，美國又出現了相互矛盾的經濟信號，對於試圖搶在依賴數據的美聯儲前面的華爾街交易員來說，這是一個痛苦的教訓。
在因通脹擔憂而將資金撤出信貸和加密貨幣市場，同時減少對股市的投資後，空頭再次受到打擊，標普500指數和美國國債上週首次實現周度同步上漲。
美聯儲主席鮑威爾發表的建設性聲明和疲軟的就業數據推動了美股上漲。然而，對於押注美聯儲下一步利率舉措的投資者來說，不同的經濟報告一次又一次地證明了“搶跑”美聯儲的高昂代價。
上週二，一項衡量美國勞動力成本的廣泛指標出現了一年來的最大漲幅，兩年期美債收益率超過了5%。三天後，美國勞工部的一份報告顯示，薪資增幅爲2021年以來最小，導致美債收益率回落。
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美國銀行公司策略師邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）表示，一份疲軟的就業報告將預示著滯脹，從而增加美股遭遇拋售的可能性。
哈特內特表示，近期美國經濟數據已呈現滯脹態勢，表明在通脹和勞動力成本居高不下的情況下，經濟增長已經放緩。如果美國勞工部週五發佈的報告顯示，4月份新增就業崗位不足12.5萬個，平均時薪環比增速超過0.4%，那麼這加劇滯脹擔憂，觸發市場避險情緒。
另一方面，如果就業崗位增加超過22.5萬個，而平均時薪環比增速不到0.2%，那麼這將被解讀爲“金髮姑娘迴歸，風險情緒迴歸”，哈特內特補充道。
該報告將於台北時間晚上8:30發佈，經濟學家預計報告將顯示僱主在4月份增加 ...
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