小程序：每日投行/機構觀點梳理
1. 高盛和小摩模型：市場定價的美國衰退幾率已大幅上升
高盛集團和摩根大通的模型顯示，從美國債券市場的信號以及在較小程度上對商業週期的起落極爲敏感的股票的表現來看，市場暗示的經濟衰退幾率已大幅上升。高盛的數據顯示，股市和債市目前認爲美國經濟衰退的可能性爲41%，高於4月份的29%。摩根大通的一個類似模型計算出，由於美國國債的大幅重新定價，衰退可能性從3月底的20%躍升至31%。摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou表示，該行模型中的衰退風險反映了自上月就業報告顯示就業增長放緩以來市場已消化的降息幅度。
2. 小摩：美國信貸和股票市場與利率市 ...
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【大摩策略師：美股不會進入熊市，也難向高點突破】8月14日訊，摩根士丹利策略師Mike Wilson表示，儘管季節性因素不利和經濟增長前景不明朗可能會限制市場在本季度剩餘時間內的上漲空間，但美國股市發生全面暴跌的可能性也很低。他說，由於交易員在上週的大跌後仍心有餘悸，因此不太可能出現大的崩盤。不過，他仍然認爲標普500指數幾乎沒有上漲空間，預計該基準指數將在5000-5400點區間波動，這個區間的下限意味著股市從週二水平下跌大約7%，上限則基本與當前水平持平。“我發現很難想象我們會向那些高點突破回升，” 他說。“我也不認爲我們會完全崩潰並預示進入一個新的熊市。”
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【美股收盤：股指漲跌不一 英偉達漲4%】8月13日訊，美股週一收盤，道指初步收跌0.35%、標普500指數平收，納指漲0.2%。英偉達(NVDA.O)漲4%，英特爾(INTC.O)跌近2%，谷歌(GOOG.O)、特斯拉(TSLA.O)均跌於1%一線。納斯達克中國金龍指數收漲0.6%，叮咚買菜(DDL.N)漲12%，阿里巴巴(BABA.N)漲1%。
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【CBOE：恐慌指數VIX超過65並不奇怪】8月13日訊，CBOE波動率指數上週一錄得最大單日漲幅。芝加哥期權交易所（CBOE）公司衍生品市場情報主管Mandy Xu稱，當時標普500指數期貨下跌4.5%，相當於年化波動率爲70。恐慌指數VIX就是在這一峯值情況下超過65。"考慮到標普500指數期貨在盤前的大幅波動，VIX指數相應產生的大幅波動其實並不那麼令人意外。"然而，衍生品專家認爲，由於流動性不足、波動性押注失敗後的空頭回補，以及一些流動性差的期權合約被納入指數的計算，這種飆升可能誇大了看跌情緒。他們指出，波動率指數與其期貨合約之間存在不尋常的價差，證明該恐慌指數脫離了市場現實。 ...
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華爾街令人難忘的夏季即將迎來高潮，所有人的目光都投向本週美國的消費者價格指數（CPI）報告，交易員希望這將爲美聯儲提供必要的彈藥，以便在9月份的下次會議上開始降息。
就目前而言，他們押注的是更大的波動性。
上週市場的一些劇烈波動使衡量標普500指數（SPX）價格波動幅度的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）達到了自2020年疫情高峯期以來的最高水平。花旗集團的數據顯示，根據看跌—看漲平價（Put-Call Parity），交易員預計標普500指數將在週三CPI數據公佈時在任一方向上波動1.2%。
注：Put-Call Parity，是指在無套利條件下，相同標的資產、相同到期日、相同執行價格的看 ...
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美股過去幾周震盪劇烈，特別是標普500指數上周經歷兩年來最大單日暴跌與反彈，這也引發投資人好奇，美股這波回檔修正是否將步入尾聲？現今是否可以進場抄底？針對這些問題，華爾街投行依然態度謹慎，認為可能還不到時候。
摩根大通首席市場策略分析師Dubravko Lakos-Bujas日前發布最新報告指出，由於這波回檔主要是由經濟成長放緩擔憂與對衰退機率重新定價所驅動，如果美國經濟持續減速、聯準會（Fed）在鬆綁貨幣政策方面「沒有表現出急迫感」，美股恐將面臨更嚴重下跌風險。
他在報告中寫道：「股市已不再是單邊上漲行情，而是愈來愈多圍繞在經濟下行風險、Fed政策時機、部位擁擠、高估值、美國選舉與地緣政 ...
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【美股盈利增長擴大到“七巨頭”以外】8月10日訊，隨著美國企業又一個季度財報季進入最後階段，有一點是明確的：人工智能熱潮之外的公司終於開始了期待已久的復甦，這種好轉的跡象是不容錯過的。幾個季度以來，七大科技公司的盈利增長推動了標普500指數的上漲，但機構數據顯示，這種情況即將改變，因爲除了所謂的“七巨頭”(Magnificent Seven)之外，該基準指數的其他成分股有望實現自2022年第四季度以來的首次盈利增長。數據顯示，標普500指數成分股(不包括七巨頭)第二季度的盈利將較上年同期增長7.4%，此前連續五個季度出現下滑。儘管超過80%的成分股公司已經公佈了業績，但家得寶(HD.N)、沃爾 ...
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近期股市經歷了一段動盪時期。本週一，全球股市出現了大規模拋售潮，標普500指數下跌了3%，創下了自2022年9月以來最糟糕的一天。然而到了週四，標普500指數錄得了自2022年11月以來的最大漲幅。
大部分波動是由大型科技股的劇烈變動引起的，一些交易員開始質疑人工智能相關股票的估值是否合理。
由Truist Advisory Services聯席首席投資官基思·萊納（Keith Lerner）領導的團隊曾在6月底表示，他們下調了科技板塊的評級，“因爲我們的分析表明，該行業在短期內已經走得太急了。”
當時萊納指出，科技股剛剛創造了自2002年以來最佳的一個月表現。他在週四晚些時候發佈的新報告中說 ...
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根據美國銀行首席策略師邁克爾·哈特內特（Michael Hartnett）的說法，全球金融市場的動盪尚未達到引發對經濟硬著陸擔憂的程度。
即使標普500指數（SPX）自7月中旬創下歷史新高以來下跌約6％，該基準股指仍保持在5050點左右的200日移動平均線上方（圖上半部分），而美國30年期國債收益率尚未跌破4％（圖下半部分）。
哈特內特在一份備忘錄中寫道，“能夠讓華爾街的敘事從軟著陸轉向硬著陸的技術水平尚未被打破。”他補充說，“儘管投資者的反饋是‘疲憊’，但對美聯儲降息的預期意味著，股票優於債券的偏好並未因市場暴跌而終結。”
全球金融市場在過去一個月動盪不安，因爲投資者擔心美聯儲降息過於緩慢， ...
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