【黃金】
中美雙方同意將關稅大幅下調，超乎市場預期，風險性資產價格受推升，風險偏好回升，黃金、日圓、債券下跌，顯示避險資產承壓，中美貿易戰的降溫緩解經濟衰退的擔憂，也可能使雙邊貿易的重挫得到舒緩，川普暗示中國可能願意取消妨礙外資進入中國市場的規章制度、出口限制以及股分所有權規定，雙方的往來增加也有利於紓緩經濟成長放緩的速度。
美元指數週一回升至101.778逼近50日線，以美元計價的黃金相對昂貴，國際間買盤可能出現縮手，金價在印巴衝突緩解，俄烏停戰有望下承壓，黃金上漲動能受阻，短期可能面臨回調。
黃金 紐約期貨 6 月合約 (GCM5) (單位：美元/盎司；2025/6/26 ...
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美國總統川普稱中國已同意取消對美國進口產品的非貨幣壁壘，並暗示若談判取得進展，未來可能會有更多的讓步，市場對於中美雙方的讓步展現出較樂觀的情緒，推升風險資產價格，避險資產包含債券、黃金、日圓、VIX指數都呈現下跌，風險偏好回升。川普預告本週將與習近平通話，打破了溝通的屏障，兩國關係得到修復。
細究美國的舉動，先前在對等關稅發布後，股匯債市一齊下殺，川普的支持率直線下滑、債務上限壓力大增、美債違約風險浮現、經濟衰退擔憂增長等這些因素都導致了川普態度的軟化，再加上中國與歐盟可能聯手對抗美國，美國不得不服軟，川普先前的激進執政想法得到推翻，市場反應可能超乎了他的想像。
銅在中國庫存大降之下仍 ...
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【中美大幅降低雙邊關稅水平，金價跳水】特約光大期貨點評：5月12日，COMEX黃金低開低走，報收3241.8美元/盎司，跌幅3.06%。國內SHFE金夜盤低開震盪，報收760.7元/克，跌幅2.52%。1. 當地時間5月12日上午9:00，中美雙方發佈《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》。本次中美經貿高層會談取得實質性進展，大幅降低雙邊關稅水平，美方取消了共計91%的加徵關稅，中方相應取消了91%的反制關稅；美方暫停實施24%的“對等關稅”，中方也相應暫停實施24%的反制關稅。受此影響，三大美股指創一個月來最大日漲幅。全球貿易緊張關係緩解，經濟衰退預期緩和，避險情緒急劇降溫，黃金跳水。2. 在中美關 ...
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【Eurizon：美債收益率上升令人擔憂，貿易會談未提振美債】5月12日訊，資產管理公司Eurizon在一份報告中說，目前美國國債收益率的上升令人擔憂，表明美國的債務和財政政策仍令投資者擔憂。由於關稅的不確定性，美國股市、債市和美元連續數週遭遇三重拋售，而目前有關美國關稅協議的好消息提振了股市和美元，但沒有提振美國國債。儘管關稅會談合乎邏輯地對經濟增長產生積極影響，但持續的高收益率水平表明，美國的財政軌跡仍然令人擔憂。美國國會正在進行的預算談判將是債券市場的關鍵。
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國外1. 小摩：金價或到2029年衝上6000美元大關。2. 大摩：因貿易談判的樂觀情緒，對沖基金重新進入中國股市。3. 高盛：預計新一屆德國政府將把國防開支從佔GDP的2.1%提高到3%。4. 高盛：若降息夢碎，短期美債收益率或面臨反彈風險。5. 美銀：全球投資者降低美元敞口，部分原因是對財政狀況的擔憂。6. 貝萊德：中美雙方罕見一致定調體現共識較多，利好中國市場。7. 加皇銀行：關稅先推高美國通脹後影響經濟，從而推遲降息。8. 凱投宏觀：歐佩克+戰略轉向對油價的拖累或持續至2026年底。9. BMO：加拿大央行6月降息的可能性“明顯增加”。國內1. 中信證券：出口管制進一步強化，戰略金屬或 ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 小摩：金價或到2029年衝上6000美元大關
今年以來，金價已漲超20%，較三年前上漲一倍。摩根大通認爲，金價可能在2029年衝上6000美元/盎司大關，等於從當前的約3300美元水平大漲80%，主要原因在於美國總統特朗普一連串的政策，引發投資人拋售美國資產改買黃金，加上黃金供應量未能大幅提升，價格自然水漲船高。摩根大通分析師強調，雖然該數據是初步推算的，但這種狀況代表摩根大通從結構上長期看漲黃金，金價還會進一步上漲，如果外國投資者將0.5%的美國資產投入黃金市場，4年下來會有高達2736億美元的資金進入黃金市場，相當於2500噸黃金。
2. 大摩： ...
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【LME註冊及註銷倉單日報】5月12日訊，倫敦金屬交易所（LME）有色金屬註冊及註銷倉單如下：
1. 銅註冊倉單108550噸，註銷倉單82200噸，減少425噸。
2. 鋁註冊倉單250175噸，註銷倉單151350噸，減少2025噸。
3. 鎳註冊倉單180948噸，註銷倉單16722噸，持平。
4. 鋅註冊倉單100100噸，註銷倉單70225噸，持平。
5. 鉛註冊倉單120425噸，註銷倉單131375噸，減少1425噸。
6. 錫註冊倉單2480噸，註銷倉單310噸，持平。
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1. 銅註冊倉單108550噸，註銷倉單82200噸，減少425噸。
2. 鋁註冊倉單250175噸，註銷倉單151350噸，減少2025噸。
3. 鎳註冊倉單180948噸，註銷倉單16722噸，持平。
4. 鋅註冊倉單100100噸，註銷倉單70225噸，持平。
5. 鉛註冊倉單120425噸，註銷倉單131375噸，減少1425噸。
6. 錫註冊倉單2480噸，註銷倉單310噸，持平。