在全球銅精礦供應緊張與處理費續跌的壓力下，中國冶煉廠持續逆勢擴張產能，進一步鞏固其全球供應鏈的主導地位。根據最新數據，2024年5月中國精煉銅產量達125.4萬噸，與4月持平，雙雙創下歷史新高，使得今年前五個月累計產量年增約8%。即便面對加工處理費大幅下滑，業者仍維持較高開工率，反映政策支持與產業體系的韌性。中國冶煉廠以國營與大型企業為主體，具備規模經濟、融資彈性與副產品收入等優勢，即便在精礦供應受限下仍可保持生產不墜。中國亦默許冶煉產能的成長，以滿足新能源車、電網與儲能等清潔能源產業的中長期需求。
相對之下，海外冶煉廠的壓力相對加大。日本JX Advanced Metals表示，因精礦供 ...
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【黃金】
在地緣政治緊張與政策轉向的交會下，黃金再度成為資本流動的焦點。根據瑞士海關週四公布的最新數據，瑞士5月自美國進口黃金達58.9噸，雖較4月的63.0噸略減，但仍遠高於去年同期的6.8噸水準，顯示金流調整仍在延續。而這波異常的「黃金逆流」始於2025年初，當時市場高度憂慮美國可能將進口貴金屬納入關稅清單，促使交易商提前將黃金轉運至美國。如今隨著貴金屬最終被排除在關稅名單之外，避關稅轉倉動能迅速降溫，黃金再度從美國回流瑞士進行精煉與再出口。值得注意的是，瑞士本身並非主要產金國，卻擁有全球最大黃金精煉產能(約70%)與轉運地位，扮演著黃金在全球中「再分配」的角色。這些流動不代表供 ...
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【中信證券：放鬆SLR可帶來接近兩千億美元的增量美債需求】6月20日訊，中信證券研報稱，美國放鬆補充槓桿率（SLR）監管規則的改革方向頗具確定性，改革方案有望在未來數月內公佈並落地，直接下調SLR的要求數值底線或縮窄SLR分母的統計口徑都可達到放鬆監管的效果。放鬆SLR監管規則能直接改善美債市場流動性，但僅可帶來接近兩千億美元的增量美債需求（基於eSLR最低要求降至3.5%~ 4.25%的假設），我們估算後者大致相當於受“大美麗法案”第899條款潛在影響的存量美債規模的九分之一。這一改革難以直接促進長端美債收益率的明顯下行，但可能爲美債市場的互換利差帶來上行空間，與之對應的基差交易可能存在投資 ...
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1. 中國4月份減持美債，英國、日本增持。2. 4月美債風波：外國投資者持有規模5個月來首次下降，但仍維持在高位。3. 美聯儲點陣圖：仍預期今年降息兩次，但希望不降息的官員人數變多。4. 港交所CEO陳翊庭：目前港交所正積極籌備人民幣國債期貨。5. 草案顯示日本計劃削減超長期國債發售規模。6. 業內：開發科創債ETF對拓寬企業融資渠道等方面具有積極意義。7. 保利發展：超短期融資券獲準註冊50億元。8. 國泰海通：發行150億元科技創新公司債券獲得證監會同意註冊批覆。9. 蘭州銀行：獲準發行不超50億元無固定期限資本債券。10. 中國進出口銀行發行100億元支持上海穩外貿促發展主題債券。11. ...
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【LME註冊及註銷倉單日報】6月19日訊，倫敦金屬交易所（LME）有色金屬註冊及註銷倉單如下：
1. 銅註冊倉單54225噸，註銷倉單49100噸，減少4075噸。
2. 鋁註冊倉單321800噸，註銷倉單23150噸，減少2050噸。
3. 鎳註冊倉單186726噸，註銷倉單16872噸，減少1320噸。
4. 鋅註冊倉單94000噸，註銷倉單33475噸，增加325噸。
5. 鉛註冊倉單212350噸，註銷倉單75075噸，減少2050噸。
6. 錫註冊倉單1485噸，註銷倉單715噸，增加200噸。
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1. 銅註冊倉單54225噸，註銷倉單49100噸，減少4075噸。
2. 鋁註冊倉單321800噸，註銷倉單23150噸，減少2050噸。
3. 鎳註冊倉單186726噸，註銷倉單16872噸，減少1320噸。
4. 鋅註冊倉單94000噸，註銷倉單33475噸，增加325噸。
5. 鉛註冊倉單212350噸，註銷倉單75075噸，減少2050噸。
6. 錫註冊倉單1485噸，註銷倉單715噸，增加200噸。