輝達NVIDIA (NVDA.US)

第二財季輝達營收創單季新高，超預期成長122%，第三財季營收指引成長最多83%、六季首度低於100%，強於華爾街預期均值卻低於延續三位數成長的最高預期。輝達計劃新增回購500億美元。黃仁勳稱，Hopper晶片需求強勁，外界對Blackwell預期「不可思議」；CFO稱二季度已交付Blackwell樣品，已改進Blackwell，未回答四季度Blackwell的數十億美元收入是否是增量；稱中國競爭仍激烈，是數據中心收入重要貢獻市場。盤後輝達先漲超2%，後曾跌超8%。

AI晶片巨頭輝達過去一個季度的銷售收入翻倍，超出市場預期，但本季的指引未能達到華爾街最樂觀的預期水準。對於備受關注的Blackwell架構晶片，輝達樂觀預計本財年最後一季將帶來數十億美元營收。但在業績電話會上，輝達高層並未回答這數十億美元收入是否是新增收入的問題。
美東時間8月28日週三美股盤後，輝達公佈截至自然年2024年7月28日的公司2025財年第二財季（下稱第二季）財務數據，以及第三財季（下稱三季度）的業績指引。
1）主要財務數據：
營業收入：第二季營收300億美元，年增122%，分析師預期288.6億美元，輝達自身指引274.4億至285.6億美元，前一季年增262%。
EPS：第二季非GAAP口徑下調整後的每股盈餘（EPS）為0.68美元，較去年同期成長152%，分析師預期0.64美元，前一季較去年同期成長461%。
毛利率：第二季調整後毛利率為75.7%，較去年同期上升4.5個百分點、季減3.2個百分點，分析師預期75.5%，輝達指引為75%至76%，前一季為78.9%、年增12.1個百分點。

2）細分業務資料：
資料中心：第二季資料中心營收263億美元，年增154%，分析師預期251億美元，前一季年增427%。
遊戲與AI PC：第二季遊戲和AI PC業務營收29億美元，年增16%，前一季較去年同期成長18%。
專業視覺化：第二季專​​業視覺化營收4.54億美元，年增20%，前一季較去年同期成長45%。
汽車和機器人：第二季汽車和機器人業務營收3.46億美元，年增37%，前一季年增11%。

3）業績指引：
營收：第三季營收預估為325億美元，上下浮動2%，即318.5億至331.5億美元，分析師預期平均319億美元，最高預期379億美元。
毛利率：第三季非GAAP口徑下毛利率預計為75%，上下浮動50個基點，即74.5%至75.5%。

4）分紅與回購
2025財年上半年，公司以回購股票和現金股利的形式向股東回饋154億美元。截至第二季末，公司剩餘的股票回購授權金額為75億美元。
2024年8月26日，董事會批准了額外的500億美元股票回購授權，並沒有到期期限。

三季營收指引成長放緩至兩位數華爾街樂觀預期仍三位數成長
從財報數據來看，輝達第二季持續碾壓華爾街預期，營收創造單季最高紀錄，高於公司的整個指引區間，連續第五個季度三位數成長。其中，受惠於AI熱潮需求的資料中心業務較前一季成長明顯放緩，仍保住了三位數成長速度。
評論認為，最影響輝達股價的可能是喜憂參半的第三季指引。
以指引區間計算，輝達預計第三季料將年增75.8%至82.9%，摩根大通預計營收處於區間中位數325億美元、成長81.8%，而分析師預期的最高營收意味著將成長109.2% 。也就是說，輝達預計，三季的營收成長將最近六個季度內首度放緩至兩位數，華爾街的樂觀預期還是保持三位數成長。
有評論稱，輝達或許是預料到了市場可能對有些失望的業績預期不滿，因此宣布了新的500億美元回購計劃，試圖安撫投資者。不過，至少到目前為止，大規模回購還是沒能扭轉股價跌勢，投資人的心態還是受創。

黃仁勳稱Hopper需求強勁外界對Blackwell預期「不可思議」 液冷需求可觀 
本月初有報導稱，因設計缺陷，Blackwell系列晶片中最先進的AI晶片將推遲三個月或更久發布，Blackwell大量出貨或延遲至明年第一季。此後輝達回應稱，對Hopper晶片的強勁需求和Blackwell晶片的生產計劃並未改變。
摩根士丹利上週末的研發預計，輝達二季報大概率超預期，相較於本季的營收指引，市場真正該關注的是，輝達能否緩解投資人對Blackwell架構可能延遲出貨的擔憂。
在本次發布財報的公告中，輝達CEO黃仁勳在點評第二季業績時特別提到了Blackwell晶片預期極高，他也提到Hopper需求強勁。
黃仁勳說：
「Hopper（晶片）的需求依然強勁，對Blackwell（晶片）的期待不可思議。隨著全球資料中心全力以赴，透過加速運算和生成式AI實現整個運算堆疊的現代化，輝達實現了創紀錄的收入。 」

CFO稱已改進Blackwell 未回答第四季度數十億美元收入是否為增量 中國是資料中心收入重要市場
輝達財務長（CFO）Colette Kress在點評業績時承認了Blackwell晶片之前存在問題，稱作出了改進，暗示準備發貨，並預計第四財季這類晶片將為公司帶來收入數十億美元。她說：
「我們在第二季度向客戶交付了Blackwell 架構的樣品。為提高生產良率，我們對Blackwell GPU掩模做了改動。Blackwell 的生產爬坡計劃於第四季度開始，並持續到2026財年。在第四季度，我們預計Blackwell將實現數十億美元的收入。


新聞來源: 華爾街見聞

NVIDIA(半導體元件)；輝達設計、開發及銷售三維立體(3D)圖像處理器及相關軟體。該公司是圖形處理單元的領先設計者，可增強計算平台上的體驗。輝達的晶片用於各種終端市場，包括用於遊戲、數據中心和汽車信息娛樂系統的高端 PC。 

#群益期貨 #美股投資戰報 #美股 #成交量排名 #高價股排名 #當日波動排名 #漲幅排名 #跌幅排名