市場憂奔2字頭 新台幣NDF脫離基本面

新台幣突如其來的飆升走勢,引發市場對匯價直奔 「2字頭」的擔心,新台幣海外無本金交割遠期匯率(NDF)5月2日的平均報價增至7.2%,明顯脫離基本面的表現。外匯交易員認為,以當前新台幣升值速度,何時升破30元整數關卡是重要的觀察點,一旦出現暌違四年再見的2字頭匯價,將對出口帶來沉重壓力。

 觀察近期新台幣NDF平均報價變動,一周前(4月25日)平均為4.5%,一個月前(4月2日)平均2.8%,3個月前(2月3日)則僅0.7%,顯示對新台幣匯價的升值預期正逐步放大。匯銀人士說,自美國總統川普祭出關稅政策以來,新台幣價格開始不合理的升值,尤其5月2日的報價,更難以令人置信。

 國泰世華銀行分析新台幣強勢升值的原因,主要有三項,包括美國降息預期、川普關稅議題退燒導致外資回流,以及市場對台幣升值過度預期的發酵,尤其第三個原因,進一步引發羊群效應。這波升值是市場過度預期,並非反映實質貿易談判內容,短期內若羊群效應消退,匯價可望回歸基本面。

 國銀高層指出,面對來自美國的壓力,各國的籌碼、情況都不同,就台灣而言,匯率議題有高機率會被擺在談判桌上,雖央行說,美國財政部自2021年以來的匯率政策報,告均未指控任何對手國為匯率操縱國,但過去不會不代表未來不會,以川普的行事風格,什麼事情都有發生的可能,近期新台幣狂升反映市場對關稅事件的疑慮,新台幣升到2字頭是許多人心中的隱憂。

 外銀主管觀察,美元面臨長期下行風險,川普有可能使美國從投資磁石,變成國際投資者猶豫不前的風險資產;川普要透過關稅施壓各國購買更多美國商品,此作法將各國從美元收入國,轉變為美元支出國,可能破壞支撐美國赤字融資的美元循環體系。

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