1. 美國 8 月非農就業新增 18.7 萬（前 10.5 萬），略高於市場預期的 17 萬，服務就業休閒娛樂、教育醫療等仍為主要動能，同時民間投資強勁也推動營建業穩健挹注。非農平均月增自年初至今的 23.6 萬，放緩至近三個月月增 15 萬的長期平均增速，就業市場溫和增長。

2. 就業結構部分，失業率 意外回升至 3.8%（前 3.5%），失業人口上升 51.4 萬與非勞動力人口減少 52.5 萬接近，同時勞動力人口再創歷史高至 1.678 億，顯示失業率回升主要反映美國民眾重返就業市場，長線就業供需緊張結構好轉趨勢不變。

3. 薪資部分，每小時薪資年增率 4.29%（前 4.36%）延續滑落，舒緩通膨壓力，在服務業薪資月增率 0.24%（0.42%）創下 2022/2 以來最低後，預計後續仍有進一步下行空間。

MM 研究員

8 月非農就業新增 18.7 萬（前 10.5 萬），略高於市場預期的 17 萬，並且落在 15 ~ 20 萬的長期平均水準，主要由教育醫療 10.2 萬、休閒娛樂 4 萬、營建業 2.2 萬貢獻。 6、 7 月前值下修高達 11 萬則多數來自地方政府就業的教育相關細項，屬於短期暑假影響，整體美國就業市場回穩至長期平均增速，溫和增長。

就業市場結構部分，失業率意外回升至 3.8%（前 3.5%），不過從家庭調查細項可以發現，8 月失業人口上升 51.4 萬與非勞動力人口減少 52.5 萬接近，同時勞動力人口再創歷史高至 1.678 億，顯示失業率回升主要反映美國民眾重返就業市場，勞參率回升至 62.8%（前 62.6%）為 2020/3 以來新高，配合最新 7 月 JOLTS 職位空缺數 大幅下降至 882.7 萬（前 916.5萬），美國長線就業供需緊張結構緩解趨勢不變。

薪資增速部份，8 月每小時薪資年增率 4.29%（前 4.36%），細項中，教育醫療 3.08%（前 2.93%）、零售銷售 4.16%（前 3.95%）薪資年增有所回升，所幸最新整體薪資月增率 0.24%（0.42%）創下 2022/2 以來最低，預計後續薪資仍有進一步下行空間。

整體來看，非農數據公佈後，FedWatch 市場預期 9 月維持利率不變機率上升至 89%，同時 11 月升息機率小幅回落至 33.4%、明年降息預期時點也回到 5 月，相比 8/25 全球央行年會 Powell 發言後市場擔憂進一步緊縮，最新非農月增維持長期平均水準、就業市場供需緊張再度好轉、薪資明顯放緩，讓市場預期年內再度升息 1 碼機率有所降低，配合 7 月 核心 PCE 年增 回落至 4.24%，我們維持核心通膨、薪資放緩趨勢將延續，聯準會即使年內仍有升息一碼可能，對市場影響也將逐漸降低。

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