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本週四凌晨,聯準會將召開 11 月 FOMC 會議,高機率維持利率不變,截至 10/30 最新 FedWatch 升息機率 僅 3.9%。緘默期前,多數委員公開發言均表示長端殖利率的快速回升,其效果已等同升息。
Powell 會後記者會對於美國經濟、長端美債殖利率的討論將是關鍵,近期 30 年期美債殖利率正式站上 5% 之後,帶動房貸利率均再創 2000 年以來新高,而最新 Q3 GDP 年增率 2.9%(前 2.4%),透露年底 GDP 有機會超過 9 月已大幅上調的 SEP 預估 2.1%(前 1%),關注聯準會貨幣政策態度是否因長端殖利率上升後,改變今年再升息 1 碼的預測。
台灣時間 11/2 凌晨 2:00,美國聯準會將公佈 11 月利率會議結果,本次高機率維持利率不變,除最新 FedWatch 升息機率僅 3.9% 外,觀察 10/12 公佈的會議紀要強調進入限制性利率區間之後,普遍委員更關注平衡過度緊縮、緊縮不足的雙向風險,同時緘默期前,多數委員公開發言,如舊金山聯儲 Daly 、達拉斯聯儲 Logan 、亞特蘭大 Bostic 、芝加哥 Goolsbee 等,均有提及長端殖利率上升的效果等同升息,而過去最鷹派的理事會成員 Waller 亦表示可以耐心觀察是否需要進一步升息,顯示未來利率決策將更為謹慎。
而市場在 9 月 CPI 公佈之後,擔心房租通膨月增 0.65%(前 0.29%)回升,從上週公佈的 核心 PCE 月增 0.3% 來看,年化核心 PCE 約為 3.66%,符合聯準會 9 月 SEP 年底 3.7% 預估,同時房租基期亦將走高至 12 月給予保護,核心通膨年內放緩趨勢未變,聯準會轉向鷹派的機率不高。
特別提醒,本次會議需要留意 Powell 會後記者會,其對於美國經濟、長端美債殖利率的看法。去年 8/25 全球央行年會之後,多數委員贊成在經濟優於預期的背景下,年內升息至 9 月點陣圖中位數的 5.5 ~ 5.75%,也就是說今年還有一碼的升息空間,而此現象在 10 月長端美債殖利率上行至 5%、長短利差倒掛大幅收窄後似乎有所改變,代表過去的快速升息正式傳遞至市場經濟活動中,可以見到利率敏感的房市數據,15、 30 年期固定房貸利率再創 2000 年新高、獨棟新屋市場指數 40 快速下滑至緊縮區間。
聯準會 11、 12 月兩次會議,是否傳遞保持耐心觀察經濟數據將是關鍵(此為鴿派情境,若未提及則代表權衡仍以控制通膨為主),這將影響市場解讀委員是否改變今年再升 1 碼的預測。