中國7月社融持續成長，雖主要由政府債券所推動，但從貨幣供給量的角度觀察可發現，資金循環效率有所改善，顯示市場資金流動性增強。
京東Q2財報公布，營收高於市場預期，京東零售與新業務營收表現持續成長。
陸港股景氣循環有所改善，走勢正面看待，但仍需注意逢高的賣壓。
【7月社會融資增速穩定】
社融存量年增 9%
7 月末社融存量431.26兆元，年增 9%，增速較去年同期高 0.8 個百分點；其中政府公債成長是主要拉動力。積極財政政策與適度寬鬆貨幣政策疊加，既支撐總需求，又降低社會平均融資成本。
資金循環效率改善
M2 年增8.8%、M1年增 5.6%，「剪刀差」縮窄至 3.2 個百分點，M1增速 ...
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昨8/13日國新辦公布最新的政策利多，首次針對個人消費貸款給予貼息，綜合3月服務業經營主體貸款貼息以及以舊換新政策，有望進一步刺激中國內需消費，貼息比例1%預期能帶動更多資金流向消費領域，擺脫通縮情況。
騰訊最新公布Q2財報表現亮眼，有利恆生科技指數。
陸港股昨日在政策利多消息公布後突破盤整區，近期走勢正向看待。
【「雙貼息」政策利多！】
中央首推「雙貼息」政策 擴大消費動能
昨8/13國新辦舉行新聞發布會，宣布首次在中央層面實施個人消費貸款貼息與服務業經營主體貸款貼息兩項政策，被視為消費領域的又一次「國補」，顯示政府對促進消費的高度重視。
個人消費貸款貼息政策
貼息政策期限為一年(202 ...
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昨12日除了確認美中休戰期延展90天外，貝森特還表示美中雙方將在2~3個月內再次貿易會談，休戰期雖展延但中國輸美關稅仍高於他國，留意第四次協議情況，雙方是否有更多讓步。
此外，中國官方因為H20晶片涉及國安問題，勸阻企業使用，此舉是否影響美中關係也須多加留意
除美中將再度開啟會談有利陸港股，建議突破盤整或壓力區間可偏多操作。
【美中三個月內將再次會談】
美中將再次貿易會談
美中雙方已宣布暫停24%關稅並延長90日，美財長貝森特昨8/12表示，美中貿易官員將於未來2–3個月內會晤，討論雙邊經濟關係。美方強調須先在芬太尼流動問題上見到持續進展，才會考慮進一步降稅。
並聲稱習近平已邀請川普會晤， ...
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美中關稅確認暫停90天，短期有助於緩解緊張的貿易關係，但仍需注意後續協議情況，市場也預期此次休戰延長是為美中關係鋪路。
此外，中國積極加大抑制價格戰的行動，寧德時代確認關閉江西鋰礦，使鋰電股上漲。
陸港股短期無其他政策與貿易新協議，可能走向區間震盪或是整理，建議先觀望。
【美中關稅確認再延90天】
美中確認關稅暫停
中美雙方同意自8/12日起暫停實施對對方商品的24%關稅，為期90天。保留原有的10%關稅繼續徵收，延續日內瓦。非與倫敦會談成果。中方同意暫停或取消針對美國的部分非關稅措施。
市場含義
短期有助於緩解中美貿易緊張、改善市場情緒，可能利好出口導向板塊及港股/離岸人民幣。
但中期仍 ...
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中國7月CPI年增0%，PPI則持續持續下行，年減3.6%，不過反內捲相關產業，如煤炭、鋼材、光伏、水泥、鋰電等價格降幅有所收窄。PPI預期從8月可能因為低基期回升，目前雖通縮壓力未減但反內捲政策持續，有望在明年PPI、CPI 溫和回升。
陸港股短期可能走向區間震盪或是整理，可先做觀望。
【中國通縮壓力持續】
中國7月CPI
中國7月CPI年增為0%，核心CPI年增0.8%，季增率0.4%。房租 因畢業季需求增漲0.1%，符合季節均值。耐用品價格改善，交通工具止跌、家電+2.2%、通信工具+0.3%。核心服務漲約1.1% ，旅遊旺季與醫療改革推升。
中國7月PPI
中國7月PPI年減3.6 ...
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最新公布7月中國貿易數據，出口持續成長具有韌性，不過即使美中關係和緩，中對美的出口仍持續下行，反而對歐洲的出口呈現增長，顯現在貿易休戰展延的情況下，中國出口商為了降低未來出口的不確定性正尋求新的非美市場。
在沒有進一步政策或貿易利多消息下，陸港股短期可能會走向區間震盪或是整理。
【中國7月出口具韌性】
7月出口超預期
對美及東協（轉口）出口回落，但對歐盟、拉美、非洲出口顯著增長，成為主要拉動力。出口商在關稅壓力下加速開拓非美市場，並透過「以價換量」維持份額。
對美出口走弱
6 月關稅暫緩引發的搶出口已結束，7 月美國需求再度轉弱；轉口貿易受美國進口商提前囤貨支撐。7 月中對美出口占總出口的 ...
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川普近期表態可能會在短時間內決定是否對俄羅斯能源買家加徵關稅，其中包含印度和中國，並給予俄烏停火的期間到8/8。美國近期陸續與其他國家達成新關稅協議，惟中國持續關稅休戰，但即便休戰期展延，中國的關稅水準仍高於企業的出口利潤，展期的不確定性恐進一步打擊企業投資與家庭消費意願。
近幾日陸港股雖有所回穩但成交量萎縮，需謹慎操作。
【美將對俄的石油買家加徵關稅，中國恐包含在內】
川普將對印、中等俄羅斯能源買家課關稅
川普暗示將對印度、中國等從俄羅斯購買能源的國家徵收關稅，可能擴大貿易戰範圍。他稱將在「短時間」決定是否對俄羅斯能源買家加稅。川普稱對印度加稅已在推進中，並給俄羅斯與烏克蘭停火的最後期限 ...
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7月底的政治會議局未明確提及房市相關政策，6月新房銷售降幅擴大，中國房市與股市有一定程度關聯性，若無新政策支持房市恐持續低迷，可能也會影響股市走向。
近幾日陸港股出現止跌回穩態勢，短期內若無新政策刺激走勢會開始趨於區間震盪，偏向採區間操作模式，等待美中峰會或是新政策出爐。
【政治局會議未提新刺激政策，房市恐持續低迷】
政治局會議對房市表述簡略
7月底的政治局會議，對房產的表述非常簡略，只提到「高質量開展城市更新」，未重申「穩地產」或「支持措施」。顯示未來政策支持可能轉向更具選擇性、城市更新主導的結構性措施。
新房銷售持續惡化
去年10月到今年3月的房市曾短暫回穩。但今年6月降幅擴大至11% ...
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中國氮化鎵功率半導體公司-英諾賽科傳出與AI龍頭輝達達成合作，股價飆升逾30%，昨日滬深資金亦加倉英諾賽科，此次合作一定程度提振市場情緒，同時顯現中國GaN國產化技術已獲頂級商業落地機會。
昨日陸港股指數反彈但量縮，短期觀望謹慎操作。
【英諾賽科與輝達合作，陸港股反彈】
英諾賽科進入NVIDIA全球供應鏈名單
英諾賽科第三代GaN器件支援 15V 至 1200V 電壓範圍。可提供從電網到芯片的全鏈路GaN電源解決方案。GaN材料有更高導通效率更低熱損耗更快開關速度體積更小、耐壓更高。
英諾賽科為中國氮化鎵功率半導體公司，與輝達合作顯示其技術已獲國際級AI龍頭認可。與輝達共同推進800V D ...
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