7/30（週三）美國川普總統於社群媒體 Truth Social 表示，8/1 印度將面臨 25% 的對等關稅（4 月初剛公佈時為 26%）。
川普同時指出，雖然印度是美國的朋友，但印度常年對美國築起較高的關稅、非關稅壁壘（如針對特定商品，設定嚴格的市場準入條件），並抨擊了印度從俄羅斯購買軍武、能源的行為，表示要對此行為收取額外罰金。
消息公佈後當下，美國市場 MSCI 印度指數應聲下跌逾 1% 。
MM 研究員
梳理印美貿易談判過程：
2/13 川普首次提出「對等關稅」概念當日
印度總理莫迪便搶在所有經濟體前，在 2/13 當日獲得印美聯合聲明保證（詳見快報），雙方承諾秋季完 ...
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【鮑威爾：在貨幣政策制定中不考慮政府的利率成本】7月31日訊，美聯儲主席鮑威爾週三表示，美聯儲在制定利率政策時沒有考慮政府融資需求的空間。鮑威爾在FOMC會議後的新聞發佈會上表示，美聯儲肩負國會授權的使命，是控制通脹同時儘可能保持就業市場的強勁。他表示，鑑於這一法定職責，"我們不考慮聯邦政府的財政需求。沒有哪個發達經濟體的央行會這麼做"，這種做法也會損害美聯儲信譽。美國政府去年的利息支出爲1.1萬億美元，政府債務管理成本比新冠大流行之前增加了一倍多，這在很大程度上是由於美聯儲爲降低通脹水平而維持利率高企所致。特朗普曾稱，要是降息3%，美國每年節省1萬億美元。
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美國 2025 Q2 GDP 季增年率 3.0%（前 -0.5%），優於市場預期的 2.4%，年增率則維持在 2%，主要反應先前因關稅而提前囤貨的現象在 Q2 已明顯反轉，進口大幅衰退 -30% ( 前＋37.9%)。
關鍵的消費中，商品支出貢獻度 0.46 pp（前 0.01 pp）、服務支出貢獻度 0.53 pp（前 0.3 pp）皆較 Q1 出現改善，不過與 2024 年相比依舊明顯轉弱，其中最大宗的服務支出年增率 1.9% 已掉至 2% 以下，顯示經濟動能正在溫和趨緩。
MM 研究員
美國 2025 Q2 GDP 季增年率 3.0%（前 -0.5%），優於市場預期的 2.4 ...
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【民生證券：鮑威爾展示了既“鷹”又“鴿”的一面】7月31日訊，民生證券研報稱，7月議息會議是一次重要的嘗試。鮑威爾展示了既“鷹”又“鴿”的一面，“鷹”在於對於降息仍不鬆口，對於壓力也不低頭；“鴿”在於美聯儲政策轉向的門檻降低了——未來兩個月（9月議息會議前）的數據若不佳，也能成爲降息的理由，而這在之前幾年是不夠的。不過從目前看，市場更看重“鷹”派的一面，隔夜美元指數大漲一度接近100；但值得注意的是讓預期反轉，可能只需要一次不及預期的非農數據。展望未來，如何客觀評估後續的美國宏觀基本面，對於聯儲和市場都至關重要。對於9月FOMC，我們和市場觀點一致，降息是基準情形。
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今日優選
美聯儲按兵不動，鮑威爾避免就9月降息給出指引
特朗普稱將對印度商品徵收25%關稅，美韓達成貿易協議
美國二季度經濟增長3%，特朗普再度呼籲降息
美國7月ADP就業人數創3月以來最高增速
中央財政今年初步安排預算900億元育兒補貼
市場盤點
週三，由於美國經濟數據強勁且鮑威爾堅持觀望立場，美元指數連續第五個交易日上漲，逼近100整數關口，最終收漲1.04%，報99.92，創2個多月新高。美債收益率全線走高，基準的10年期美債收益率收報4.379%，2年期美債收益率收報3.951%。
現貨黃金重回跌勢，一度跌破3270美元關口，尾盤小幅反彈，最終收跌1.55%，收報3274.85美元 ...
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國內新聞：1. 中共中央政治局召開會議，決定召開二十屆四中全會，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，中共中央總書記習近平主持會議。2. 就當前經濟形勢和下半年經濟工作，中共中央召開黨外人士座談會，習近平主持並發表重要講話。3. 王毅會見美中貿易全國委員會董事會代表團。4. 中央財政將設立“育兒補貼補助資金”，今年初步安排預算900億元左右。5. 美財政部長稱中國繼續購買俄羅斯石油可能會面臨更高關稅，外交部回應。6. 央行：2025年第二季度全國新發放商業性個人住房貸款加權平均利率爲3.09%。7. 中國—柬埔寨—泰國三方非正式會晤在上海舉行，柬、泰雙方向中方重申將遵守停火共識。8. 寧德時代：上半 ...
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美聯儲主席鮑威爾在台北時間週四凌晨表示，當前利率水平足以應對關稅和通脹帶來的持續不確定性，這給市場對9月降息的預期潑了冷水。
“我們面前仍存在大量待解的不確定性，”鮑威爾在美聯儲做出維持利率不變的決定後對記者表示，“感覺我們距離結束這個（政策評估）過程還很遙遠。”
聯邦公開市場委員會（FOMC）以9-2的投票結果決定將基準聯邦基金利率維持在4.25%-4.5%區間，延續了今年曆次會議的決策。理事沃勒和鮑曼投下反對票，主張降息25個基點。
隨著鮑威爾講話進行，交易員削減了對降息的押注。利率期貨顯示9月下次會議降息的概率從早些時候的約60%降至接近五五開。10月降息的概率已降至約85%，而在鮑威爾 ...
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【鮑威爾指出勞動力市場存在下行風險 週五非農再被聚焦】7月31日訊，據外媒報道，儘管美國商務部週三發佈的GDP報告顯示今年上半年經濟活動有所降溫，但美聯儲主席鮑威爾在解釋維持利率不變的原因時表示，勞動力市場看起來穩健，通脹率高於目標。然而，他也指出了勞動力市場存在下行風險，這使得週五美國勞工部發布的非農就業報告成爲焦點。
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