美國總統特朗普推出的對等關稅政策預計將在今年晚些時候推高物價，但住房市場的疲軟態勢足以抵消整體通脹壓力,這將爲美聯儲降息掃清障礙——過去數月來，特朗普持續向主席鮑威爾施壓要求降息。
自2022年美聯儲啓動激進加息週期以來，隨著美債收益率飆升帶動房貸利率上漲，住房市場基本陷入停滯。儘管去年已有數次降息，潛在購房者仍面臨高昂借貸成本，壓力跡象逐漸顯現。當前越來越多的警報顯示，房價、銷售量和住宅建設量均將步入低迷。
住房成本約佔消費者價格指數（CPI）的三分之一，這意味著居住類支出的疲軟可顯著拉低通脹讀數。這種趨勢可能抵消特朗普廣泛關稅帶來的通脹效應。雖然關稅尚未引發價格大幅上漲，但汽車、家電等進口 ...
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小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 德銀：若鮑威爾遭罷免，30年期美債收益率或躍升50個基點
德意志銀行策略師表示，若美國總統唐納德·特朗普罷免美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾，30年期美國國債收益率可能會躍升逾50個基點。報告中寫道，對沖美聯儲獨立性面臨的風險 —— 以及美國政府支出吞噬貨幣政策情景 —— 最明確的策略是收益率曲線陡化交易。如果短期和長期收益率之間利差擴大，這些交易會受益。
2. 野村：日本參院選舉後美/日走弱概率上升
野村證券全球外匯策略團隊三名成員在報告中指出，日本參議院選舉後美元兌日元走弱的可能性正在上升，並列舉了多項因素。儘管日本政府可能採取更具擴張性的財政政策，但資 ...
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【機構：美國CPI數據短期風險仍偏上行】7月22日訊，Columbia Threadneedle Investments資深經濟學家安東尼·威利斯指出，儘管美國通脹形勢相對溫和，但當前水平仍明顯高於美聯儲2%的目標，且短期風險仍傾向於上行。他表示：“目前的數據將使美聯儲在7月和8月CPI數據公佈期間保持‘觀望’態度，直至9月17日的下一次議息會議。”到那時，美聯儲應能更清晰地評估關稅對通脹的傳導效應，並獲得更多勞動力市場疲軟的佐證數據。威利斯認爲通脹很可能向3%邁進，但鑑於雙重使命，美聯儲今年晚些時候可能仍會認爲有必要降息。
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【美債】
歐洲公債走升帶動美債價格，但美國眾議員指控鮑爾作偽證並致信司法部調查，聯準會獨立性持續遭受挑戰，美債漲幅收斂，目前十年期以及兩年期公債殖利率來到4.3757%&3.8565%，須關注本日國七月里奇蒙聯邦銀行製造業指數數據。美國新增就業人數遠超預期以及失業率下降，顯示就業市場維持韌性。通膨升溫顯示對等關稅政策開始影響物價，而經濟展望則在關稅政策持續調整後開始轉好。聯準會表示經濟前景的不確定性減弱，當前處於可觀望的位置，等待更多資訊後再行動。
【利率交換預期】
市場預期2025年共降息約兩碼:
【美元指數】
美國共和黨眾議員致信司法部，要求調查並起訴聯準會主席鮑爾在 ...
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摩根士丹利財富管理公司（Morgan Stanley Wealth Management）紐約分部美國政策主管莫妮卡·格拉（Monica Guerra）表示，特朗普可援引美國貿易法條款，理論上可針對一些國家的不公平貿易行爲展開調查，並基於國家安全擔憂對任何國家或產品加徵關稅。她稱這些都是切實可行的選項，並表示實際關稅稅率可能從目前的16%回升至高達20%——即特朗普4月2日所謂“解放日”時的水平。
格拉說，簡言之，“無論發生什麼，儘管總統行動的合法性存疑，關稅稅率可能繼續上升並維持在高位”。
當前，至少有一項針對特朗普關稅的訴訟正在法院推進，旨在阻止總統以“阻止芬太尼流入美國”和“通過對等措施 ...
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1. 據上海航運交易所數據，截至2025年7月21日，上海出口集裝箱結算運價指數（歐洲航線）與上期相比跌0.9%。2. 2025年07月14日-07月20日中國47港鐵礦石到港總量2511.8萬噸，環比減少371.4萬噸；全球鐵礦石發運總量3109.1萬噸，環比增加122.0萬噸。3. 中國煉焦行業協會市場委員會召開專題市場分析會，與會企業達成：自7月22日起，對鋼廠客戶執行搗固溼熄焦價格上調50元/噸，搗固幹熄焦價格上調55元/噸等協議。4. 南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2025年7月1-20日馬來西亞棕櫚油產量環比上月同期增加6.19%。5. 馬來西亞獨立檢驗機構Am ...
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