週五，在美國7月非農就業報告意外爆冷後，儘管市場降息預期大幅升溫，但衰退擔憂已經代替降息前景成爲了市場主導因素。
數據顯示，美國7月份的就業增長放緩幅度大超預期，失業率意外上升至4.3%，這表明勞動力市場可能存在裂縫。此前一天美國ISM製造業活動進一步萎縮和初請失業金人數創新高已經引發了恐慌，市場似乎轉入“壞消息就是壞消息”的模式。
交易員目前已完全定價了今年超過四次25個基點的降息。週五，美債持續飆升，美債收益率大幅下跌，尤其是短端，2年期美債收益率下降了驚人的29個基點，回落至4%以下。
不喜歡“硬著陸”敘事的美股延續跌勢，標普500指數跌超2%，納斯達克100指數跌幅擴大至3%，較上月觸 ...
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行情回顧
美元指數本週波動較大，周初一度漲至三週高點，隨後因鮑威爾打開9月降息的大門，美指有所下跌並一度跌破104後回升。非農報告顯示失業率升至4.3%後，美元指數失守104關口。本週將連續第二週收跌。
在中東地緣局勢緊張、市場避險情緒加劇的刺激下，現貨黃金本週整體大幅走高。週五美國非農數據意外爆冷，金價最高漲至2477美元/盎司。
非美貨幣方面，因日本央行再度加息並削減購債規模，美元兌日元大幅下挫，連續第四周收跌，並創3月初以來最低。
國際油價連續第四周下跌。上週末以色列戈蘭高地遇襲導致原油週一高開，但消息稱美國牽頭壓制以色列的報復行動，原油轉跌。然而，哈馬斯領導人遇刺身亡，伊朗下令對以色 ...
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美國7月就業增長放緩幅度超過預期，僅僅增加11.4萬人，失業率升至4.3%，這可能加劇人們對就業市場惡化的擔憂，並可能使經濟陷入衰退。在就業調查週期間，颶風貝麗爾摧毀了德克薩斯州的電力，重創了路易斯安那州的部分地區，這可能是導致就業人數增幅低於預期的原因之一。
平均時薪繼6月份增長0.3%後，上月增長0.2%。在截至7月份的12個月中，工資增長了3.6%。這是自2021年5月以來的最小同比增幅，而6月份的增幅爲3.8%。就業報告爲美聯儲9月降息奠定了基礎。失業率連續第四個月上升，這可能會加劇人們對經濟擴張持久性的擔憂，因爲觸發了一個準確度極高的衰退預警。
“薩姆法則”概念提出者薩姆評論7月美國 ...
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【美債收益率反映經濟前景轉變，降息預期大幅升溫】8月2日訊，貨幣市場加大了對美聯儲降息的押注，反映美聯儲在9月份降息50個基點的可能性加大，並將在2024年底前再降息逾100個基點。當前美債收益率反映了這種前景的轉變，在今天的數據顯示美國勞動力市場降溫速度快於預期之後，由於交易員權衡經濟硬著陸的前景，美債收益率大幅下跌。
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【就業數據弱於預期，兩年期美債收益率跌破4%】8月2日訊，美國國債收益率下跌，此前數據顯示美國7月新增就業崗位低於預期，提振美聯儲今年將多次降息的預期。美國10年期國債收益率跌至3.79%，爲去年12月以來最低。美國兩年期國債收益率自2023年5月以來首次跌破4%。
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【美國7月就業數據疲軟，黃金勢頭向好】8月2日訊，美國7月份招聘放緩幅度超過預期，失業率升至近三年來的最高水平，表明勞動力市場降溫的速度比其他數據顯示的要快。弱於預期的就業數據確認了美聯儲將很快開始降息的預期後，金價再次跳漲。美債收益率和美元在這一消息公佈後大幅下挫，推動金價上漲1.3%，至2477.68美元，距離上個月創下的2483.73美元的歷史高點還差不到10美元。
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【擔憂美國硬著陸？交易員加碼美聯儲降息押注】8月2日訊，貨幣市場加大了對美聯儲降息的押注，對美聯儲在9月份降息50個基點的押注加大，同時增加對美聯儲在2024年底前再降息逾100個基點的預期。這是本輪週期中最爲鴿派的交易員預期。當前美國國債收益率反映了這種前景的轉變，在今天的數據顯示美國勞動力市場降溫速度快於預期之後，由於交易員權衡硬著陸的前景，美債收益率大幅下跌。
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【機構分析：弱非農利好美債，終端利率預期或更低】8月2日訊，弱於預期的非農報告顯然對美國國債有利。我們對10年期美國國債的年終預期水平達到了3.82%，我們懷疑長期國債將找到底部，但短期國債可能會繼續重新定價。儘管我們預計美聯儲不會在9月降息50個基點，但我們認爲市場將定價更低的終端利率。
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【機構：降息預期過度，美債進入超調區間】8月2日訊，加拿大皇家銀行旗下資管公司BlueBay首席投資官馬克·道丁表示，美國國債最近的上漲看起來有些過度，市場可能已經消化了美聯儲降息的影響。鑑於在2024年剩餘時間內將降息80個基點，我們認爲這是一個超調區間，公允定價爲降息一至兩次。鑑於這一觀點，傾向於對近期美債收益率的走勢進行逆向操作。
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【德商銀行：疲軟的美國經濟數據繼續爲債市提供支撐】8月2日訊，德國商業銀行研究部利率和信貸研究主管Christoph Rieger表示，隨著美國宏觀經濟數據走軟，央行投機活動加劇，債券市場背景依然樂觀，而風險資產則陷入困境。他在一份報告中表示：“今天的美國非農就業報告不應妨礙本週一直在蔓延的看漲美債情緒。”他說，雖然美國勞動力市場依然強勁，但大多數指標都顯示出疲軟的趨勢。
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